陸港觀盤－碳中和議題下的投資機會

中國目前每年二氧化碳排放量約爲100億噸，佔全球高達三成，幾乎是美國的兩倍、歐盟的三倍，居全球之冠。中國國家主席習近平2020年9月在聯合國大會上給出了減碳時間表，希望2030年前達到二氧化碳排放量的峰值，再來2060年前實現碳中和。

「碳排放峰值」，就是預測一個國家二氧化碳排放的最大值，即能源最大消耗量。「碳中和」則是指通過植樹造林、節能、再生能源、或是碳交易，抵消在特定時間內產生的碳排放總量。

歐盟在2007年左右已達碳排放高峰，美國也是幾年前達到，對照全球2060年前達到碳中和的目標，中國只有30年就要完成碳高峰到碳中和這個過渡期，時間壓力並不輕。所以2021年人大、政協「兩會」首次將碳中和寫入政府工作報告，顯示官方對減碳決定採取更積極的態度，2021年也被視爲中國碳中和元年。

中國因煤礦蘊藏豐富，目前仍以會排放較高二氧化碳的煤炭爲主要能源，佔比高達57％；天然氣因產量不足，僅佔8％，這跟歐美以天然氣爲主要能源的狀況非常不同。

2030年中國的碳排放峰值估計最高爲108億噸，目前排放量距此數字只有7億多噸的空間。若把經濟成長放在一起看，就算中國每年GDP只成長5％，到2030年經濟規模也比現在要大上55％，但同時期的碳排放卻只能增加5％～7％左右。現在離2030年只剩九年時間，顯見碳峰值及碳中和對中國的時間壓力相當巨大。

所以碳中和絕對是未來幾年看待投資必須要考慮的議題。根據中國投資協會估計，2020年至2050年碳中和投資規模約爲人民幣70兆元，跟發電有關的太陽能、風電、輸電合計就超過六成，5G和物聯網合計16％、高鐵和城際軌道14％、剩下才是加氫站及電動車充電樁。

這其中衍生出什麼樣的投資機會呢？再生能源如太陽能、風電等，官方及民間在過去幾年的投入規模已經很大，未來應該着眼的是更高技術門檻、更具特殊利基的行業。例如人口密集的一、二線城市需要更多綠色建築，也需要智能電網、智能家居達到節能效果，這時人工智能的技術應用就非常重要。

還有，碳排放及碳中和是否達標、如何達標，都需要覈算。中國製造業主要靠煤發電，很多碳排放來自於出口產品的製造，2023年起歐盟將對進口商品課徵碳關稅，中國未來要面臨與歐美之間的碳關稅問題，可能會比中美貿易戰更嚴重。所以對企業來說，生產過程中每個環節都要查明跟計算會有多少碳排放量，然後據此減排或透過碳交易抵銷，才能降低關稅壓力。

監管機關未來一定會強化這方面的要求，規定上市公司、發債企業必須要計算跟公佈碳排放數據。許多企業本身沒有碳計算的資源跟人才，勢必得請第三方做諮詢，這會產生很多的服務業需求。

未來也可能會有獎勵措施，例如碳足跡下降較快的企業，就可以得到較低利率的貸款。這代表減碳做得好的企業，未來不管是出口接單、或是資金成本，都會享有更佳的優勢，這是企業落實ESG非常重要的一環，也是我們看待投資標的必須要關切的要件之一。