市場波動 可轉債攻守兼備

法人認爲，可轉債是目前逢低佈局的最佳投資工具。圖／freepik

可轉債年化報酬率、年化標準差及夏普值

今年金融市場波動加劇，3月的歐美銀行危機、5月由輝達拉開序幕的AI熱潮、8月美債降評、10月以巴衝突等，讓市場時而大漲時而下跌，面對市場不確定性，害怕錯失上漲行情，也怕進場後市場大跌，法人認爲，可轉債是目前逢低佈局的最佳投資工具。

國泰投顧統計，過去25年可轉債及各類債種與全球股市的報酬表現，可轉債的表現明顯優於其他債種，因全球可轉債年化報酬與全球股市相當，但波動度明顯較低，使可轉債有更優異的夏普值。尤其當升息到頂後，可轉債年平均報酬率是15.7％，優於新興市場債的11.76％及全球非投資等級債的10.62％，全球公債平均年報酬率是6.76％，全球公司債只有9.91％。

國泰投顧表示，可轉債具有債券性質，當股市震盪下跌時，債券的價格波動度較低，爲可轉債提供價格保護，因此，長期累積下，可轉債報酬與全球股市可謂不分軒輊。目前全球市場仍有不確定性，可轉債作爲其投資組合的配置之一，即使股市上漲也不會錯失行情。

野村策略轉機多重資產基金經理人黃奕捷指出，全球央行升息循環已近終點，美國今年出現經濟衰退可能性大幅降低，但未來通膨走勢尚未明朗，近期重點觀察財報表現，對股市維持中立偏多看法，短期殖利率快速上升，爲股市帶來壓力，尤其是科技、非必須消費、通訊服務，不過在殖利率回穩後，前述產業通常有一波強勁的反彈行情。

目前全球可轉債指數Delta約40％，顯示價格仍然處於低檔，加上可轉債存續期間普遍落在3年以下，對於公債殖利率波動的敏感度並不高，投資團隊看好可轉債長線發展，正在觀察買入機會並積極佈局，市場修正反而提供較佳進場時機點，不管是股票或可轉債佈局相對看好科技、通訊成長股。

凱基臺灣多元收益多重資產基金經理人祝以諾強調，11月中公佈第三季財報後，預期資金將流向中小型股，有利可轉債股價後市表現，投資人可從產業前景佳的五大產業包括疫情解封相關、美國寬頻基礎建設、生技產業、半導體設備、太陽能離岸風力替代能源等，找尋可轉債的投資機會。