十年蝶變，協鑫新能源再逐能源新質賽道

當歷史的腳步踏回2014年，歐美“雙反”的餘震雖然還在持續，但中國光伏行業顯現回暖勢頭，開始奔向新的上升週期。

就在這一年，“協鑫”的身影在資本市場十分活躍，協鑫新能源（00451.HK）實現曲線上市。

8月23日晚間，協鑫新能源發佈2024年中期業績，報告顯示，截至2024年6月30日，協鑫新能源負債率持續降低至約22.8%的更穩健水平，公司流動資金狀況、整體債務問題及融資壓力已經獲得極大改善。

上市十年來，協鑫新能源經歷了產業沉浮，褪去鉛華。儘管不再如往昔那般到處“開疆擴土”，該公司卻蝶變而生，輕裝上陣，重新找到能源賽道的高質量發展之義。

投資龍頭“蛻變”運維龍頭

在中國民營光伏電站的投資史上，協鑫新能源絕對留下了濃墨重彩的一筆。這家曾經的全球光伏發電龍頭企業曾一度躍升全球民營光伏電站規模前二的位置。以至於直到2019年底，該公司持有的光伏電站容量規模仍多達7.14GW。

然而，重資產開發的模式讓光伏電站投資企業現金流吃緊，新能源補貼拖欠亦成爲光伏電站開發企業的“心病”。與此同時，行業步入週期性低谷，民營企業開始在光伏電站開發領域喪失主導權，多家光伏電站投資企業開始求變。

於是，輕資產模式開始成爲協鑫新能源過去五年的轉型策略。

自上市以來，協鑫新能源的資產負債率居高難下，始終維持在80%上方。直到2018年，該公司迎來轉折點——這一年，協鑫新能源確立戰略轉型，持續推進向“開發-建設-合作-運維”輕資產及售後管理服務輸出的經營模式轉型。

五年來，效果也顯著體現。截至2023年底，協鑫新能源通過剝離電站資產後，資產負債率降至23.2%，其重資產包袱宣告成爲“過去時”。

不過，輕裝上陣的協鑫新能源並未就此脫離新能源賽道。

國家能源局的數據顯示，2023年我國風電、光伏和儲能新增裝機規模再創新高，分別達217GW、76GW、31.39GW/66.87GWh。隨着新能源裝機快速增長之下，構建新型電力系統的需求愈發迫切。今年8月，國家發展改革委、國家能源局、國家數據局聯合印發《加快構建新型電力系統行動方案（2024—2027年）》，提升系統安全穩定運行水平。

在此背景下，我國風光儲運維市場迎來廣闊的發展空間。

憑藉着專業化、精細化、數智化的全方位一站式服務，協鑫新能源連續多年獲評全國首家“5A級光伏電站運維服務單位”，並加大光伏電站智能運維的發展力度。5月11日，協鑫新能源與國順科技集團有限公司在蘇州簽署戰略合作協議。雙方約定將在綜合能源管理、數據服務平臺、AI電力交易、海外市場拓展等多業務領域展開合作，聯合開拓新能源運維市場，探索新模式、拓展新領域、實現新跨越。截至2024年6月30日，該公司累計代運維簽約總裝機容量約7.3GW，覆蓋近300座光伏電站，市場佔有率領先。

事實上，在協鑫集團的整個資本版圖中，協鑫新能源依然是不可或缺的拼圖。在完成發展戰略調整後，該公司對外已經成功樹立光伏輕資產運營的新形象。

那麼，這會是協鑫新能源的完全體嗎？

答案自然是否定的。

單一主業“變身”雙輪驅動

2023年，當協鑫新能源完成中國境內的最後一批光伏電站項目出售並完全實現輕資產化後，外界關心的是：協鑫新能源會否就成爲一家運維公司？

對此，協鑫新能源在去年財報中則明確表示，未來該公司將圍繞“光伏+天然氣”雙主業發展模式。

當前，第三次能源革命正在全球範圍內開展得如火如荼。但在這場能源轉型過程中，油氣從中長期看依然是全球主體能源。就中國而言，2035年前天然氣將發揮着支撐經濟社會發展全面綠色轉型的橋樑作用。其中，2023年，我國再次成爲全球最大的LNG進口國，國內天然氣穩定增產。

爲了適時抓緊天然氣格局大調整下的機遇，2023年，協鑫新能源天然氣業務取得新進展——該公司與保利協鑫天然氣集團有限公司保持良好溝通，並探討LNG業務。

根據公開資料，保利協鑫天然氣集團擁有位於非洲埃塞俄比亞歐加登盆地天然氣礦藏的上游勘探及開發期長達45年，該礦藏擁有資源量達五萬億立方米的天然氣及約40億噸原油，目前已完全具備規模化商業開發條件。

以天然氣爲基點，協鑫新能源力拓多元化發展。去年，該公司積極開展LNG貿易業務，並在半年內錄得860萬元收入。

今年3月，協鑫新能源間接全資附屬公司南京協鑫新能源發展有限公司與協鑫能源間接全資附屬公司協鑫智慧能源(如東)有限公司訂立了期限至2024年12月31日的居間合同。爲後者尋找符合資格的國際LNG資源及LNG接收站，並協助購買LNG。

左手光伏運維，右手天然氣多元化，良好的市場前景，爲協鑫新能源打造雙輪驅動帶來底氣。

對此，協鑫集團董事局主席朱共山曾評價，“在未來高質量發展路上，我們以可持續發展作爲本集團戰略藍圖，通過堅定不移地圍繞‘光伏+天然氣’雙主營發展戰略，以科技創新爲引領，充分發揮自身優勢，爲推動清潔能源高質量發展克盡已任。”