私募淨值披露或迎來大變革！運作指引重點規範業績提供、傳遞、展示，私募打榜產品業績展示或受限制

每經記者：楊建 每經編輯：葉峰

近期私募淨值披露的消息在私募圈發酵，中基協之前發佈的《私募證券投資基金運作指引》正在對私募行業生態產生重要影響。沒有簽署代銷協議的私募機構不得公佈展示私募業績，第三方機構希望通過簽署代銷框架協議的方式來繼續獲取私募數據。有私募表示，運作指引新規重點規範業績提供、傳遞、展示，規範了短期排名、變相公募化宣傳等行爲，使私募迴歸姓“私”的本質，也預示着私募淨值披露或迎來大變革。

私募行業的淨值披露或迎來大變革？

近期私募淨值披露或迎來重大變革的消息在私募圈發酵，到底怎麼回事呢？據記者瞭解，中基協在今年4月30日發佈了《私募證券投資基金運作指引》，其中對私募證券投資基金的信息披露進行規範，特別是對淨值可靠性等信息披露提出了明確要求。《運作指引》自2024年8月1日起施行，而隨着時間的臨近，運作指引新規所產生的影響也在私募圈內發酵。

近期就有私募向記者透露，沒有簽署代銷協議的私募機構不得公開展示私募業績，北京某百億量化私募表示，“我們會按照運作指引的規定執行，不再向沒有簽署過代銷協議的渠道發送產品淨值，目前基本上所有的第三方平臺都不能發了，除非和具有代銷資質的第三方平臺簽署代銷協議，運作指引新規也意味着私募行業的淨值披露或迎來大變革。”

上海某百億量化私募也告訴記者，近期頭部的數據披露平臺和代銷機構都在積極與我們推進簽署代銷協議，以符合新規的要求。這一方面有助於私募代銷業務規範化，防止私募業績公募化。另一方取消對短期業績的頻繁披露，也有助於引導投資人關注長期業績，長期投資。

不過也有一些私募都在觀望中，上海某小型私募告訴記者，由於我們規模比較小，需要和第三方平臺補充簽署淨值展示協議，目前淨值展示協議也改了兩版了。不過據我瞭解，目前不少私募管理人都還在觀望，大家都想看實施的時候具體看情況來決定。像我們這類小私募公司，也在等幾家大的頭部私募機構，看他們怎麼籤，我們後續再跟進。

運作指引新規重在規範推介，規範排名

私募業績的公開展示，對於小私募來說，是做大做強的一種途徑，不少小私募靠着個別產品打出好的業績！尤其是業績拔尖的小私募，更能吸引不少資金的關注，從而爲擴大規模鋪路！不過在新規之下，這條路或許走不通了。

廣東某百億私募人士認爲，一些私募機構旗下自營產品參與打榜，博得了市場的關注，但實際上投資人是買不到這些產品，所以規範私募基金的業績在第三方平臺上展示是很有必要！

大巖資本告訴《每日經濟新聞》記者，近期確實有第三方機構希望通過簽署代銷框架協議的方式來繼續獲取私募數據，但根據協會最新的解讀，只簽署框架協議是不可以的，要求建立真實銷售委託關係。

上海某頂級量化私募人士向記者表示，這個新規主要是影響第三方平臺，他們有基金銷售牌照，有代銷業務，展示業績的私募機構數量也很多，但是不可能所有的私募機構都簽了代銷協議的，所以運作指引新規之後，這些私募如果想繼續展示業績的話，就必須要把代銷的合同都配套齊，否則就不能展示了，短期對於第三方平臺有很大的影響。

該量化私募人士一針見血的指出，現在要求第三方平臺必須要趕在八月份之前籤這個代銷協議，短期之內業務上肯定會受影響的，包括展示私募業績的時候必須按照協會指引裡面提到的披露事項，除了規模之外，還需要產品成立以來的完整業績數據，還有產品的管理規模數據等都需要披露的。

實際上運作指引新規的出發點是規範私募證券基金在募集推介環節中長期存在一些問題，比如存在推介行爲不規範、變相公募化宣傳等；其次是短期業績排名的問題，加劇了短期交易行爲及抱團效應；第三是部分管理人選擇性展示“櫥窗基金”業績，報喜不報憂，誤導投資者。運作指引新規重點規範私募機構的業績提供、傳遞、展示等方面，迴歸私募姓“私”。