投資長觀點／餘睿明：臺股中長期緩步向上
臺股5日早盤開高，但因追價量能保守，多空持續在月線附近交戰，收盤僅上漲0.11%，以7690點作收，成交量略微放大到717億元。近一週來加權指數下跌0.32%，當週成交量只有3162億元，創下9周以來最新低量，保德信投信投資長餘睿明表示，臺股雖呈現區間震盪，但迴歸反映資金面行情下，呈現中長期緩步向上走勢。
餘睿明認爲，市場沒有令人驚喜的刺激訊息，多方攻擊力道明顯不足，是臺股近日人氣退潮、量縮下跌主因。目前市場正負面因素並陳，牽制原因在於全球包括臺灣，經濟表現皆不如預期；相對而言，各國央行採取寬鬆政策，則支撐市場撐在高檔不墜。類股佈局上，傳產股建議可以受惠寬鬆資金環境的原物料族羣爲主，電子股則看好蘋果產品與中國低價手機供應鏈爲優先。
現況而言，餘睿明指出，歐元區央行的短債購買及美國QE3政策重點在於「無上限」，流動性再次注入，讓資金行情得以延續。反應在企業盈餘成長及經濟前景上，市場再度大跌的極端風險已去除；而美國製造業及企業設備投資數據雖改善有限，但房地產市場持續復甦，有利於改善家戶財務狀況並加強消費信心。預料美國財政懸崖問題在美國總統大選前難有反應，短期需等11月第二週中美政治結構較爲明確後，市場走勢纔會明朗。
中國市場方面，餘睿明認爲，中國經濟成長持續向下修正，打房、去庫存及外需不振都是肇因。由於中國政府今年預算赤字的目標額度爲8000億人民幣，然而前八個月卻有財政盈餘1兆人民幣，若加上預算穩定調節基金2700億人民幣，合計共有2兆元人民幣可作爲投資激勵政策之用。預料十八大會議後，慶祝行情可期。
此外，美國超級財報將於10月9日登場，餘睿明表示，目前標準普爾五百大企業下修第三季盈餘的比重爲2001年第三季以來最高，獲利成長預估下滑0.9%，顯示全球需求持續放緩，構成美國企業庫存壓力。不過，對臺廠供應鏈影響大的資訊科技類股維持成長，其中硬體設備廠更有6%獲利成長，可望連動相關電子股表現。預期25日蘋果公佈季報，以及有待推出的新產品，都將是市場關注焦點。