西部證券：關注“中特估”+“科特估”新啞鈴策略

西部證券表示，近期市場縮量震盪且主題輪動加快，政策博弈和定價可能會繼續強化。取代2023年“高股息”（低風險）+“微盤股”（高風險）的“啞鈴”組合，一種“新啞鈴”組合有望在後市持續跑贏，即一端是“中特估”，另一端是 “科特估”。

“中特估”相信大家都不陌生，即“中國特色估值體系”的簡稱，其提出的背景是，上市國企央企估值長期偏低。2010年以來，無論是從市盈率還是市淨率角度來看，國企央企估值水平均顯著低於民企。因此，“中特估”概念也基本上與“中字頭”國企央企劃上等號。那麼在“中特估”的一端就可以選擇諸如央企改革ETF（512950）或港股央企紅利ETF（513910）等A股或港股標的。

而最近剛火起來的“科特估”，是指企業應該滿足戰略稀缺性、創新程度高、質地好但估值偏低、有國際競爭力等條件，尤其是高端裝備、精密製造與新材料等，包括半導體、大飛機、機牀、工業軟件、關鍵基礎材料等，以及顛覆性技術和未來產業，如國產算力、生物技術等。“科特估”一端就可以選擇科創50ETF（588000）等投資標的。