先探／謝金河：金雞年瞄準低價超值股
【文／謝金河】
進入農曆雞年，臺股出現了十分戲劇性的變化，最顯著的是成交量，從開紅盤第一天，臺股造出一四七九．三億元的好彩頭，三日也有一○二三億，六日是一○二三億，七日是九五七．○六億，到九日出現一○三四億元，紅盤後交易六個交易日，有五個交易日逾千億，一個交易日逾九百億元，成交量明顯回來了。
對照二○一六年底，臺股在聖誕節放假、外資休息退場，十二月廿六日臺股僅成交三二二．六五億，廿七日成交三三七．二五億，廿八日成交四七七．○五億，廿九日成交五二七．四四億元，到二○一六年最後一個封關日，臺股成交五七四．三五億。臺股的低量成交一度引起金管會高度注意，因此一度祭出當衝降稅的誘因，後來因爲各方有不同意見而暫緩。
一個是二○一六年股市的量能枯竭，一個是農曆年後意外帶進了豐沛的成交量，一個農曆過年，股市居然有如此明顯差異的變化，原因出在哪 ？答案是新臺幣超強走勢。
農曆年後，新臺幣強勁升值，開紅盤後三天，強升四角，引起各方高度注意，臺幣在二○一六年從卅三．○六元拉昇到卅二．二七九，已升了二．四四％，相較於美元指數在二○一六年升值三．七一％，新臺幣又兌美元升了二．四四％，相對於韓元在二○一六年貶值二．九一％，星幣貶值二．四二％，馬幣貶四．三％，菲律賓披索貶值五．三％，臺幣已算是超強貨幣了。
春節後成交量豐沛
進入雞年，新臺幣更加強勢，二○一七年迄今，新臺幣又升值了四．三％，一度升破卅一兌一美元關卡，最高來到卅．八三九，臺幣成了全球最強勢的貨幣，現在有多強勢？用臺幣跟別的幣值來比，像是臺幣以前換人民幣在五以上，如今只要四．五就可換一元人民幣，換港幣一度突破四；兌歐元，我們印象中歐元匯價都在四○以上，如今剩下卅三左右，兌英鎊一度直逼七○，如今剩下卅八左右。
雞年以來，新臺幣的強勢不是傳統外資買臺股權值股帶來的熱錢，有一說是肥咖條款躲到臺灣避稅的錢，但是匯銀人士都說，二○一七年以來，有很多不明資金四面八方涌進來，這些熱錢跟過去三年歐美退休基金大買臺股型態很不一樣，這可從二○一七年以來，外資買超的個股出現跟過去三年迥異的情況看出端倪。
過去外資大買超的頭號標的是臺積電，但雞年以來五個交易日，外資買超臺積電兩個交易日，賣超三個交易日，二月八日賣超一五三四四張，二月八日外資也賣超大立光，臺塑四寶是連續賣超，權值股比較明顯集中在鴻海，但是最明顯買盤跑到很多低價投機股身上，最具代表性的是外資從今年以來買超集中在大同。
元月廿四日猴年封關最後一個交易日，外資買超大同三四六七二張，二月六日又買超二四○四五張，今年以來外資買超大同二四四○八八張，這次買超手法很像過去三年買超臺積電的樣子，而大同也在外資大買超中股價從四．四九元狂漲到十九．八五元，大同的飆升給很多大股本的低價投機股帶來想像空間，一個是跟大同有關的子公司，如精英、福華、麗清，到新美齊都拉出不小漲幅。二是很多低價投機股成了外資買盤集中拉擡的目標，最具代表性的是中石化、中纖、新光金，還有臺開都出現外資連續買超的現象，甚至股價只有五元的中福，二月六日外資也有六○五張的買超。
今年以來，外資不停地賣超臺塑四寶股票，最近賣得最兇的是中華電，二月二日紅盤日外資賣超三七三三二張，今年以來外資賣超中華電八○五三九張，也把股價從一二五．五元打到九九．五元。外資大賣中華電，也大賣遠傳及臺灣大，連富邦金也調節不少，三電是臺灣高殖利率股的代表，但外資卻大手賣超，這看得出美國Fed今年若連續升息，臺股過去的高殖利優勢今年恐怕不復見。
過去三年外資買超的臺股是名門正派的大型權值股，今年變成大同、中石化、中纖、新光金，這看起來是內資變身外資爲鞏固經營權，另一種是過去大股東把錢匯到境外，現在從境外匯入買進自家已經超跌的股票，這是內資從今年開始以自力救濟的造山運動。
從這個現象來看，過去三年基期很高的權值股恐怕不會再那麼吃香，像臺積電若再漲到二○○元，也不會超過一成，而恐怕今年股息要配到七．五元以上。大立光漲到四六三○元了，距離五○○○元也不到十％的差距，過去幾年還有很多中小型股像同致漲到五九五元，鈊象從四六．○五元漲到三二二元，爲升漲到四三八元，聯亞漲到六○一元，宏捷科從十一．七元大漲到一二九．五元，這些漲幅十分驚人的中小型股在相對很高基期的情況下，要繼續創造大漲幅恐怕不易。（全文未完）
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