又一匹大白馬分佈炸裂分紅方案，8成利潤用於分紅，拿出10到20億回購註銷

年報與一季報已經披露完畢，在新國九條發佈後，確實有大批公司在分紅與回購方面，做出較大改善。

伊利股份（600887.SH）是其中的典型。

2023年伊利實現營收爲1257.58億，同比增長2.49%；淨利潤104.29億元，同比增長10.58%。扣非利潤100.26億，同比增長16.78%。

另據2024年一季度，公司實現營收324.63億，同比下降2.6%；歸母淨利潤59.23億，同比增長63.84%；扣非淨利潤37.28億元，同比增長7.97%。

從營收增速來看，2023年年度2%的增速，事實上創下7年新低。分季度來看，2023年四季度與2024年一季度營收連續下滑，亦屬於比較罕見現象。說明一個問題，伊利牛奶價格在下降。

根據公司年報，2024年伊利定的營收目標爲1300億，對應同比增速3.03%，依然屬於低速增長。

不過相對於營收的放緩，利潤增速還能保持正增長，說明降本增效取得一定效果。

拆分來看，2023年銷售費用爲225.72億，同比下降1.47%。注意，這是上市以來銷售費用首次下滑。推測是奶價下行背景下，公司投放更爲理性。但從絕對值來看，依然是一筆不小的數目。2023年管理費用51.54億，同比下降-3.53%，主要由於職工薪酬費用減少，大概率是員工工資降低所致。

總體來說，這是一份中規中矩的業績成績。

比較驚喜的是公司大氣的分紅、回購方案。

公司擬每股派發現金紅利1.2元（含稅），佔2023年歸母淨利潤比例爲73.25%，對應分紅76.39億，是公司上市以來最高水平。

與此同時，公司計劃以10-20億自有資金通過集中競價交易方式對股票進行回購並註銷，對應0.38%-0.75%股權。

兩者相加，相當於公司把8成利潤全部拿出來回饋股東，計入現金回購後合計分紅率高達79.94%。

值得一提的是，A股與美股在分紅與回購方面的差距，仍然差距巨大。

近期蘋果啓動史上最大規模回購，回購1100億美元。要知道，蘋果去年利潤爲969.95億美元，回購金額比利潤還多。而對比去年整個大A回購僅900億，仍需努力。

但在新國九條出臺後，分紅方式有較大進步。

如果說伊利業績能維持穩健，加上分紅方案大幅改善，市場確實應該重新評估其價值。更多的大白馬也是如此。