早評：週期股仍有調整壓力 市場聚焦低估值機會

隔夜美股全線反彈，原油繼續下跌，預計週期股仍將承壓。預計週五A股將高開，如果沒有量能配合，提防再度走弱。

核心觀點

週四A股小幅低開後震盪走高，尾盤股指略有回落，創業板領漲。行業方面，券商信託、工藝商品、釀酒行業、保險、民航機場、多元金融、銀行、輸配電氣等漲幅居前，鋼鐵、煤炭、有色金屬、玻璃陶瓷、石油、化肥、化纖、貴金屬等領跌。題材股方面，充電樁、券商概念、白酒、CRO、體外診斷等漲幅居前，低碳冶金、稀缺資源、煤化工、數字貨幣等跌幅居前。

釀酒行業走強：水井坊、豫園股份、捨得酒業、青海春天、大豪科技漲停，酒鬼酒、伊力特、迎駕貢酒、海南椰島漲逾5%，青青稞酒、金種子酒、會稽山、金徽酒、今世緣、口子窖、山西汾酒漲逾3%。

證券板塊走強：國聯證券、國盛金控、財達證券、湘財股份、哈投股份漲停，華創陽安、中金公司、國金證券、ST安信漲逾5%，中原證券、華鑫股份、太平洋、中泰證券等漲逾3%。銀行板塊午後拉昇：江蘇銀行漲5%，杭州銀行、廈門銀行、成都銀行、南京銀行漲逾2%。

巨豐投顧認爲4月PMI指數回落，顯示經濟復甦增速放緩；一季度宏觀槓桿率下降以及4月社融數據低於預期意味着流動性收緊；加之公募基金髮行放緩，市場重新尋求確定性。受外圍影響，週四，A股小幅低開，創業板震盪走高，滬指震盪整理，釀酒、券商、銀行、保險等板塊拉昇明顯，鋼鐵、煤炭、有色、化肥、石油、黃金等大宗商品相關個股暴跌。隔夜美股全線反彈，原油繼續下跌，預計週期股仍將承壓。總體看A股築底成功後快速脫離底部，但上方面臨壓力，市場短線機會還在於事件刺激，對反彈遇阻的個股可以適當減倉。

消息面

隔夜外盤：歐美股市全線收漲 國際油價跌超2%

週四，美股集體收高。道指漲近190點，納指、標普500指數均漲超1%。盤面上，美股大型科技股、抗疫概念股集體上漲，熱門中概股多數上漲。歐洲三大股指全線上漲，漲幅均超過1%。國際油價收跌，美油、布油均跌逾2%。

多重壓力接踵而至 大宗商品行情降溫

5月20日，大宗商品股期聯袂大跌。國內期貨市場上焦煤、動力煤期貨跌停；A股市場上，鋼鐵、採掘、有色金屬等與大宗商品相關的順週期板塊攜手領跌。

券商中期策略陸續出爐 低估值策略成機構共識

5月以來，多家券商陸續發佈2021年中期策略報告。與年初時的一致看多相比，券商對於下半年的行情展望有共識也有分歧。在高低估值切換有望延續的背景下，低估值策略成爲多數券商主推的配置思路。對於此前火熱的週期板塊，券商觀點分歧激烈。