政策構築A股“強磁場” 業內人士看好持股過節

證券時報記者 王軍 安宇飛

每年國慶長假，投資者都面臨着一個經典問題：持股過節還是持幣過節？國慶假期A股市場將迎來爲期7天的休市，而港股和美股還有交易機會。

歷史經驗顯示，節前由於部分投資者提前避險，A股市場的表現往往較爲平淡，節後隨着避險資金的迴歸，市場往往會迎來較爲積極的反彈。但今年市場表現不同以往，在穩經濟政策大力加碼的背景下，A股市場持續走強，上證指數從2700點反彈至3000點上方。

多位市場分析人士向證券時報記者表示，當前A股市場估值較低，具有較高的性價比和安全邊際，且當前美聯儲正式開啓降息週期，外部壓力對國內貨幣政策的掣肘有望減弱，國內政策或更加積極，看好持股過節。此外，海外投資者對A股市場態度也轉爲樂觀。

近期，在多重利好消息刺激下，A股自年內低位強勢揚升，市場情緒也開始出現顯著好轉。但隨着國慶長假來臨，持股過節還是持幣過節成爲衆多投資者關注的話題。

私募排排網調查結果顯示，65.82%的私募建議重倉或滿倉持股過節。對於國慶節後的行情，69.23%的私募持樂觀態度，認爲在政策利好驅動下，市場低位回穩、繼續反彈的概率較大。

對於具體投資方向，42.86%的私募看好華爲產業鏈、智能駕駛、計算機等科技成長板塊；28.57%的私募看好以高股息爲代表的低估值藍籌。

近期貨幣政策、地產政策、資本市場政策多管齊下，市場風險偏好明顯好轉，帶來了市場反彈的機會。尤其是貨幣政策支持工具和市值管理指引政策，將緩解資本市場流動性壓力和短期資金壓力。

優美利投資總經理賀金龍向證券時報記者表示：“當前出臺的政策爲貨幣政策和財政政策打開空間，未來有望迎來更大力度的政策出臺和基本面反轉趨勢帶來的積極信號。”

“這批政策的出臺超出了市場預期，爲市場注入了極大的信心。”安爵資產董事長劉巖表示，政策的出臺充分釋放了中央維護資本市場穩定、促進經濟高質量發展的積極信號，進一步加固了市場大底，非常有可能成爲新一輪大行情的起點。

星石投資副總經理方磊認爲，當前權益類資產處於估值低位，國證A指ERP當前處於4.4%左右，與歷史市場低點水平相似，顯示權益類資產具備了較高的中長期性價比，這輪政策推動情緒的修復有望持續。從監管機構的表述來看，後續A股或將迎來超過8000億元的新增資金，即後續A股或將迎來3類新增資金，分別是首期操作規模5000億元的證券、基金、保險公司互換便利、首期規模3000億元的股票回購增持再貸款以及正在研究中的平準基金。新設立的政策工具是一種“制度突破”，信號意義比較大，有望增加各類投資者對A股市場的信心，帶動部分場外資金入場。

明澤投資基金經理高安婧表示，隨着美聯儲降息落地，市場流動性有望好轉；同時，國內政策空間打開，9月24日出臺了進一步的經濟促進政策，核心點包括下調存款準備金率、7天逆回購利率、存量房貸利率、創設新的貨幣政策工具，對應A股市場的積極因素逐漸累積，板塊角度看估值修復的空間有望打開。

高安婧建議，在政策面利好的背景下，情緒面可能改善，市場具有開啓反彈的機會，建議結合個股的深度研究視角重倉或滿倉持股過節。

方磊建議，關注兩個方面投資機會：一是以大衆消費爲主體需求的價值成長股；二是以技術突破爲發展動力的科技成長股。

“消費板塊的盈利已經率先回歸正增長，在政策發力期間，消費行業的需求將有望得到提振，結合經歷過近3年的股價調整，當前消費板塊的估值性價比凸顯。這類資產中長期發展空間較大，醞釀着不少自下而上的Alpha（超額收益）投資機會，而估值表現受市場預期和市場情緒的影響可能較大，隨着政策發力提振市場情緒，這類資產的估值也有望得到重估。”方磊說。

不少外資也看好中國一系列政策“組合拳”。摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌表示，政策超出了市場預期，可以說是“自2015年以來最全面的寬鬆政策”，有助恢復市場信心。

9月25日，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示，政策“大禮包”支持措施將幫助改善投資者情緒和流動性，並推動在岸和離岸市場在短期內做出積極反應，A股或將跑贏整個新興市場。

高盛全球市場董事總經理、策略專家Scott Rubner表示，期待已久的中國股市復甦可能終於到來。高盛稱，在最近的漲勢之前，對衝基金對中國股票的投資比例不到7%，約爲五年來的最低水平，但本週早些時候，它們紛紛涌入中國股票市場，週二創下了自2021年3月以來的最大單日買入量，也是過去10年來第二大單日淨買入量。

9月26日，對衝基金傳奇人物大衛·泰珀表示：“我原以爲美聯儲上週的降息決定會導致中國放寬政策，但沒想到他們會使出那樣的大招。這是一個徹底的轉變。”對於要買什麼中國資產的問題，大衛·泰珀回答稱：“什麼都買，我會買ETF，也會買期貨，所有的都會買。”