重磅通知！中證協出手
中國基金報記者 顏穎
研究江湖小道消息紛紛擾擾，監管終於出手了！
近日，中證協向行業各證券公司下發情況通報，再次重申加強對發佈證券研究報告業務和證券分析師參加外部評選自律管理，規範證券分析師執業行爲，防範利益衝突，推動證券研究業務健康發展。
此次通報中，中證協共提出強化三點自律管理要求：一是在研報中披露證券公司持股情況，且在研報發佈後兩日不得進行相反交易；二是規範調研紀要管理，不得對外發布或提供給客戶；三是加強對分析師參加外部評選管理，報名後出現負面情況的應及時告知主辦方並退出參評。
有業內人士指出，中證協此次通知自律管理相關要求，主要是對此前規範進行明確要求落地，其強調內容也與近期市場上出現的種種亂向有所關聯，監管指向明確，對行業肅清風氣及長期持續發展起到重要作用。
來看詳情——
明確要求研報披露持股
此次中證協首先強調的，即是研報中披露券商持股情況的落實要求。
經研究，證券公司發佈對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告，公司持有該股票達到相關上市公司已發行股份1%以上的，應當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的具體情況（包括持股業務類別、持股量、鎖定期等）和發佈研報業務潛在的利益衝突風險，且在證券研究報告發布日及第二個交易日，不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。
券商持有上市公司股份的類型及來源多種多樣，中證協對此也進行了明確限定：包括在證券公司自有資金賬戶下，除做市業務外，包銷、自營等業務持股以及另類子公司持股（主要爲跟投），且持股類型包括上市公司A股和H股已發行股份。
實際上，這一安排並非新規定。證監會2020年3月修訂的《發佈證券研究報告暫行規定》中即對披露券商持股情況進行要求，即：發佈對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告時，公司持有該股票達到相關上市公司已發行股份1%以上的，應當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，並且在證券研究報告發布日及第二個交易日，不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。
中證協表示，後續將在修訂發佈研究報告業務相關自律規則中進一步明確該項要求。
近年來，市場上屢有券商發佈研報後隨即股價一路躥紅等情況，且相關公司即由該券商保薦上市，存在跟投、包銷等持股情況。即便在制度安排上符合合規要求，但仍不免令市場產生一定懷疑。此次監管明確持股披露，在研報中明確列示潛在利益衝突，並禁止兩日反向交易，即可從制度上消除質疑。
進一步規範調研紀要
在調研紀要管理方面，中證協指出，各公司應嚴格按照《發佈證券研究報告執業規範》規定，加強對發佈證券研究報告相關人員進行上市公司調研活動管理。
調研紀要僅供內部存檔或撰寫研究報告使用，不得對外發布或提供給客戶，如發現違反規定發送調研紀要，中證協將依據有關自律規定進行嚴肅查處。
近年來，網絡平臺上經常流傳着各種來源不明、掐頭去尾的調研（交流會）紀要，對個股股價進行指向性影響，干擾上市公司信披工作。
例如，今年7月，一份“碳化硅交流紀要”在多個股吧論壇、炒股社區廣泛傳播，以一問一答的形式“包裝”成對天域半導體高管的產業訪談，其中提及了多家上市公司。
此後，天域半導體通過官網發佈嚴正聲明，稱個別媒體近日在網絡上發佈並傳播涉及公司的不實信息，對公司正常經營產生了一定影響。在該聲明發布後，相關紀要逐漸在股吧等渠道上消失，但相關個股股價已有所反映。
也有上市公司因虛假調研紀要，而遭到監管處罰。今年年初，因涉新冠藥物中間體概念，市場上一度流傳着一份假的《富祥藥業董事長交流紀要》，稱富祥藥業向輝瑞等公司供應新冠藥物中間體。此後，公司連續兩日漲停，但未及時對消息進行澄清。
上月，江西證監局對富祥藥業開出警示函，理由是信息披露不準確、不完整，且未及時澄清對公司股價產生較大影響的媒體傳聞。
此外，近期亦有不少投資者就相關調研紀要、專家交流紀要向上市公司求證。部分上市公司也徑直表示，未組織公開調研交流。
種種亂向之下，中證協從調研源頭進行管理，嚴控券商調研紀要的傳播，將起到重要作用。
加強分析師評選管理
此次通報中，中證協再次強調了加強分析師參加外部評選的管理，要求各家券商認真審覈參評人員參評資格。
中證協指出，分析師在報名後至評選結果公佈前因違法違規受到證監會行政處罰、被證監會採取行政監管措施或被立案調查，或被協會採取書面自律管理措施，分析師所在機構應當在知悉上述情況當天告知評選主辦方，並向評選主辦方提出終止相關分析師及其所在參評團隊繼續參評。
此外，分析師在評選結果公佈後至本年度結束前受到前述處理或立案調查，分析師所在機構應當在知悉上述情況當天告知評選主辦方，並向評選主辦方提出取消相關分析師及其所在參評團隊當年獲得的獎項。
前有券商分析師“小紅書曬薪酬”、“高調4000點”，後有“禍從口出”編造虛假消息導致上市銀行報警，分析師屢次引發行業輿情。
近期有地方證監局向轄區內發文，要求加強輿情風險管理，證券公司及從業人員，尤其是社會關注度較高的證券分析師、首席經濟學家等，要審慎對待敏感問題、熱點問題；還要求傳遞積極、正面信息，堅決杜絕使用誇大性、煽動性標題或者用語以及低俗化、娛樂化行爲等。
2019年10月，就在某券商“不雅飯局”事件後，中證協即發佈了《證券分析師參加外部評選規範》，要求要求證券公司應對分析師參加評選活動進行統一管理，建立分析師參加評選活動各個環節廉潔自律的內控機制。
根據《規範》，分析師參加評選活動應由證券公司統一報名，公司推薦的參評人員應爲合規展業、勤勉盡責、具有良好職業道德的人員。因違法違規受到行政處罰、行政監管措施或自律懲戒的下列人員，公司應限制其參加評選活動。
編輯： 艦長
版權聲明
《中國基金報》對本平臺所刊載的原創內容享有著作權，未經授權禁止轉載，否則將追究法律責任。
授權轉載合作聯繫人：於先生（電話：0755-82468670）