中期分紅要量更要質

響應監管號召，越來越多的上市公司推出中期分紅方案，進一步提升了企業的投資價值。數量的增多固然是好事，但對於投資者而言，更加註重的是中期分紅的質量。一方面是分紅的穩定性，能否持續；另一方面則是分紅金額實質上的提升，如果只是把原本一年的分紅金額改成多次分紅，對於投資者來說獲得感並未有實際提升。

一年多次分紅的意義在於讓投資者有更多的獲得感。既可以讓投資者拿到更多的股息紅利，也能夠鼓勵投資者更長期限地持有股票。以往一年一次分紅，投資者並不願意只爲了分紅而長期持股，現如今鼓勵一年多次分紅，就是爲了讓投資者持有一段時間股票就能享受一次現金分紅，這樣一來，投資者更願意長期持有股票享受投資紅利，從而實現投資者向耐心資本、價值投資的轉型。

不過，如果只是簡單地將一年一次分紅平均變更爲一年多次，總量不變，那麼實際意義就不大，最終投資者也會逐漸審美疲勞，或許還會放棄長期持股的興趣。

在提升分紅次數的同時，更應該切實提升分紅的質量。最直接的就是年度的總分紅金額要有所提升。諸如，某隻個股一年的現金分紅金額爲1億元。在增加了中期分紅之後，可以把中期和年度分紅總的分紅金額提升至1.2億元甚至更高的水平。唯有如此，才能讓投資者直觀地感受到多次分紅帶來的回報感。

從市場反饋來看，單純地增加分紅次數並不能改變上市公司的投資價值。增加分紅次數的同時還能提高總的分紅金額，才能放大利好效應，對市場形成正面刺激。一家一年僅分紅一次，一次分紅1億元的100億元市值上市公司，如果能夠變成一年分紅兩次，並且分紅總金額升至1.2億元，上市公司的市值會穩定在一個更高的水平，這是投資者根據最新分紅情況給出的估值溢價。

值得注意的是，提升分紅金額需要適度，不能竭澤而漁，唯有細水才能長流。偶發式的大手筆分紅，並不利於公司股價的長期穩定。

在本欄看來，上市公司的一年多次分紅，可以有所創新。多次分紅未必要全部採用單一的現金分紅方式，也可以多種方式結合。例如，上市公司可以在年報時採用現金分紅爲主的方式回報投資者，進入中報則可以向投資者派發紅股外加少量現金。結合股價的市場表現，上市公司還可以在分紅時附帶回購股份並註銷，以進一步支撐股價。

另外，除了現金分紅，上市公司也可以用更爲豐富的形式來回報投資者，提升股民的持股黏性。日常可以通過派發一些產品消費券或者免費提供部分試用產品，在爲投資者提供福利的同時也能起到宣傳公司產品的目的，不僅回報了投資者，還能提升產品銷量、擴大市場佔有率，屬於一舉多得。

北京商報評論員 周科競