資產避險遷移：全球央行一季度狂掃黃金145.5噸

（原標題：全球資產避險遷移： 金價再上1290美元 全球央行一季度狂掃145.5噸）

全球資產運行至高風險區域，芝商所“恐慌指數”VIX一夜暴漲三成，避險情緒升溫。現貨黃金自1265美元/盎司開始反彈，已經連漲3日，5月8日衝過1285美元/盎司的阻力位後，繼續上攻，盤中一度摸高1290.4美元/盎司，這是4月15日以來首次衝上1290美元。地緣摩擦不斷，有分析師旗幟鮮明的表示：“5月到6月，有色週期品的機會主要來自黃金，明確看多金價。各國央行也在一季度對黃金展開掃貨，根據世界黃金協會（WGC）的報告：全球央行增持黃金儲備的速度加快，一季度共買入了145.5噸黃金，比去年同期增長68％

黃金ETF4月以來第二次增倉

今年黃金價格波動較爲劇烈，從去年的低點1159美元/盎司附近，一路上揚，在今年2月底漲至1346.73美元/盎司，正當多頭高呼立刻要衝上1400美元/盎司之際，市場又掉頭向下，一度考驗1260美元/盎司的支撐，不過行情總在絕望中誕生，隨着地緣摩擦，以及貿易保護主義擡頭，金子又開始發光。

5月8日，隔夜美股暴跌，現貨黃金重拾升勢，快速突破1285美元的阻力位，截至北京時間5月8日19時，盤中最高摸至1290.4美元/盎司，這是近期首次摸高1290美元。

避險資金開始迴流黃金。5月8日，衡量投資者情緒的全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉爲739.94噸，相較前一日增倉0.3噸，雖然幅度有限，但這是4月份以來的第二次加倉，上一次是4月17日，當日增持0.59噸。由於此前美元指數走強，美聯儲時不時“鴿派表態”，黃金ETF的持倉量節節敗退，一直呈現淨減持的情況，僅4月1日當日，就大減11.46噸。

“前期美國經濟數據整體向好，美國股市走強，導致市場激進熱情高漲，資金從避險資產撤離，不過國際局勢變化較快，黃金ETF的流動性較好，一旦市場出現風吹草動，資金又會快速流入。”資深黃金投資人林榮對21世紀經濟報道記者表示。

除了美元走強之外，程序化交易也是加大黃金價格波動的推手之一。“此前金價擊穿多個支撐關口，迅速引發多頭止損，瞬間涌現上億美元的沽空倉單，導致黃金價格出現跳水。” 一位美國黃金期貨交易員透露。由於量化投資對衝基金的交易主要依賴電腦程式運算進行高頻交易，在擊穿止損位的一刻，空單會迅速噴涌而出，加劇市場的調整幅度。目前量化投資型高頻交易在當前黃金期貨交易市場佔比巨大，可以達到20%到30%成交量。

“ 最近黃金都不敢做長線，美元匯率波動較大，導致黃金價格上躥下跳，在1275美元/盎司附近佈局做多，暫時看到1290美元/盎司，如果短線突破1300美元/盎司則會減倉。”林榮告訴21世紀經濟報道記者。

壓制黃金錶現最重要的因素是美元指數，美元指數自4月以來一直表現強勢，但這種情況自5月3日開始出現變化，當日美元指數有明顯回調趨勢，目前在97點一線震盪，短線已經擊破5日和10日均線的支撐。

開採商趁回暖加速開採

經過兩個多月的調整之後，黃金重拾升勢。目前看多黃金走勢的觀點較爲主流。博時黃金ETF基金經理王祥接受21世紀經濟報道記者採訪時表示：“對黃金市場而言，預期外的狀況來臨將顯著提升市場風險對衝需求，隨着外部局勢擾動滯後效應的不斷顯現，美國經濟增速放緩或也是大概率事件，黃金在對衝不確定性的需求推動下，整體有望再次綻放其獨有的光芒。”

安信證券則指出：“5月到6月，有色週期品的機會主要來自黃金，明確看多金價！”

安信證券分析師齊丁表示：週期幻滅導致逆週期政策重新回潮的預期起來，流動性放鬆預期重新回升。這其實是2008年至今一波接一波衰退式寬鬆的老戲碼，雖然缺乏新意，但市場總是健忘，對週期短期企穩經常線性外推。“我們認爲，在全球經濟增長仍未出現新的技術進步引擎之前，這次也沒什麼不一樣。近期美國經濟數據再怎麼超預期，黃金不跌反漲，表現堅挺，美元反而比較疲弱，說明金價對利空因素已不敏感。目前時點，我們認爲金價下行風險基本釋放殆盡，上行概率正在增強，我們可能正站在類似去年10月初的金價拐點上，我們在此明確看多黃金！”

高盛則是黃金今年的擁躉，雖然近期黃金價格出現回調，但是其依然看好黃金。高盛在報告中曾大幅上調金價預估。高盛預計在未來金價將上漲至1425美元/盎司。

目前，避險情緒在全球蔓延。5月2日，世界黃金協會（WGC）發佈了2019年一季度全球黃金需求報告。數據顯示，在央行買盤和ETF持有量增加提振下，全球黃金需求強勁，增長至1053.3噸，與去年同期相比增長7%。全球央行增持黃金儲備的速度加快，共買入了145.5噸黃金，比去年同期增長68％，這是自2013年以來一季度購買量最大的一次。俄羅斯仍然是最大的買家。WGC指出，黃金是一種實現資產組合多樣化的工具，也是一種安全和具有流動性的資產，滿足了央行的需求。

與此同時，人民銀行近日公佈的新的官方儲備資產數據顯示，我國4月末黃金儲備增至6110萬盎司（1900.4噸），較3月6062萬盎司（1885.5噸）增長48萬盎司（14.9噸），而這已是中國人民銀行自2018年12月以來，連續5個月增持黃金儲備。

交行金融研究中心黃金研究專員劉健認爲，黃金的安全性和流動性較好，是各國央行資產多樣化的重要工具，中國黃金儲備規模及佔比與主要國家相比均偏低，未來仍有增持空間。

黃金需求增加，黃金開採商加速開採。“我們的開採成本在1100美元/盎司左右，今年市場較爲反覆，此前出現較明顯的調整，我們一度考慮是否要暫時停產，結果近期市場又傳來好消息，最近趁着市場回暖加緊開採。 ”一家小型黃金開採商在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示。