多地漲價！水泥股反彈 基金QFII三季度已大幅增倉
（原標題：多地漲價！水泥股超跌反彈，基金QFII三季度已大幅增倉）
分析人士強調，當前位置市場過於悲觀，水泥股被嚴重低估。公募基金、QFII等機構則在三季度已經大幅增倉。
因多地發出水泥漲價通知，水泥股本週持續上漲。
分析人士強調，當前位置市場過於悲觀，水泥股被嚴重低估。公募基金、QFII等機構則在三季度已經大幅增倉。
（圖蟲）
水泥價格上行或持續至春節前
據市場反饋，爲提升盈利和整體水泥價格水平，11月1日起黑龍江、吉林地區主導企業繼續通知大幅上調水泥價格，42.5水泥掛牌漲幅70-100元/噸，個別型號報價漲幅達130-160元/噸。此外，受需求帶動，江西、安徽、四川部分地區也陸續通知水泥價格上漲，福建、重慶地區水泥價格如期上調。
進入11月，水泥的提價導致海螺水泥（600585.SH）等龍頭連續4日上漲，上峰水泥（000672.SZ）等多隻水泥股也在週二開始觸底反彈。
而實際上，水泥的提價潮源自10月份。10月是傳統趕工旺季，雖然國慶長假期間，全國水泥需求銷量短暫下降，但節後，全國大部分地區水泥市場下游需求開始啓動。
與此同時，隨着秋冬季重污染天氣來襲，大氣污染綜合治理攻堅戰開啓，進入10月以來，河北、山東、山西、河南、湖南等省內地區實施水泥行業差異化錯峰生產政策，停工限產帶來的產量受限疊加旺季需求提升，多地水泥企業庫存出現回落，10月中下旬大部分地區水泥價格持續上漲。
統計數據顯示，10月初全國水泥價格指數（CEMPI）爲146.8，月末報收150.88點，環比上漲3.11%，但同比仍下降1.4%。
預計部分區域水泥價格仍有持續上漲空間。華創證券分析師王彬鵬指出，今年的特殊之處在於，“多地區既要配合“十三五”規劃收官要求，又要保證全年經濟發展目標，重大投資項目落地和明年重點項目儲備，料將支撐水泥需求的穩定增長”。
中信證券羅鼎也認爲，全國水泥價格已進入上行通道，行業景氣料持續至明年春節前。他預計水泥全年價格仍將保持高位區間，銷量小幅增長，行業整體盈利保持穩健。
水泥行業盈利質量優秀
今年前三季度，由於疫後需求持續恢復，雖有雨水洪水乾擾，水泥企業收入利潤同比穩增。
WIND統計顯示，A股19家主要上市水泥企業2020前三季度收入2359.87億元，同比增長4.52%；第三季度營收規模爲958.6億元，同比增長14.79%，環比下滑3.37%；2020第二季度、2020第一季度、2019第四季度單季營收同比增速分別爲14.35%、-26.29%和-0.79%。
2020年前三季度，水泥行業整體歸母淨利潤規模爲405.02億元，同比增長1.82%；第三季度歸母淨利潤規模爲154.72億元，同比增長4.72%，環比下滑19.27%，2020第二季度、2020第一季度、2019第四季度單季歸母淨利潤同比增速分別爲15.98%、-30.84%和8.65%。
與上半年相比，2020前三季度水泥行業收入/歸母淨利潤同比增速提升4.7/1.1個百分點。
而從三季應收和淨利潤同比增長情況來看，疫情對於水泥行業的影響主要集中在一季度，二季度快速回升並保持增長。
第三季度雖然受雨水及洪水乾擾，全國整體水泥價格環比下行並低於去年同期，導致應收和淨利潤同比增速回落，但水泥企業仍保持優秀的盈利質量：
前三季度主要上市水泥企業毛利率爲30.2%，僅較去年同期下降2.0百分點，第三季度單季毛利率也達28.2%。
具體上市公司中，海螺水泥、亞泰集團（600881.SH）、萬年青（000789.SZ）、祁連山（600720.SH）、金圓股份（000546.SZ）、寧夏建材（600449.SH）、塔牌集團（002233.SZ）前三季度收入和淨利潤同比均保持增長，祁連山、寧夏建材、塔牌集團淨利潤同比增幅超過30%。
除福建水泥（600802.SH）、亞泰集團淨利潤較低，僅爲2.18億元和1.54億元外，有13家公司淨利潤超過4億元，海螺水泥淨利潤更高達247.19億元，華新水泥（600801.SH）、冀東水泥（000401.SZ）也達到40.24億元和20.94億元。
水泥股被嚴重低估？
作爲傳統行業，這樣的盈利能力超過了許多新興產業上市公司。然而，整個行業的股價走勢卻與此相悖，更沒有跑贏上證指數。
7月創出新高後，水泥板塊主要個股調整橫盤到8月中開始領跌上證指數，展開深度調整，陰跌不止至10月30日和11月2日，才整體創出低位，並在多地密集的發出水泥漲價通知中，開啓超跌反彈。
時代財經記者注意到，水泥股價9月以來持續下跌，大部分企業估值已回落至歷史30%分位，以海螺爲例，10月底PE跌至8倍以下PB跌至2倍以下。
對此，華西證券戚舒揚認爲，“市場對於水泥股過於悲觀”。在基本面沒有明顯惡化情況下估值大幅下殺，導致大部分公司回撤30%，部分公司回撤接近50%。當前位置，戚舒揚指出，“水泥嚴重低估，未來6個月板塊修復空間超過20%”。
基金QFII提前增持
與散戶的越跌越賣不同，在8月中9月初以來的陰跌中，基金、QFII在逐步提升水泥股的配置倉位。
持倉數據顯示，截止三季度末，公募基金持倉水泥行業市值規模爲81.18億元。其中，基金重倉股市值規模合計爲79.41億元，環比第二季度末持倉規模回升63.6%；從結構上看，三季度主動偏股型基金配置水泥行業重倉規模46億元，環比上升40%，貢獻水泥行業重倉規模增量的43%。
由於9月底，水泥股價格整體基本回落到6月30日水平，深圳投資界人士11月5日向時代財經記者表示，“三季度重倉股持股市值的環比增長，主要體現爲持股數量的增加，屬於實質上的增倉，而非單純的股價上漲”。
中信證券羅鼎則進一步指出，“三季度公募基金仍然低配水泥行業0.37個百分點”。上半年水泥行業基金重倉股市值規模合計爲48.55億元，而一季度末這一規模達120.45億元。
統計數據還顯示，三季度末QFII持倉水泥行業市值規模爲48.52億元，較上半年末上升31.81%。
同期，陸股通持倉水泥股302.54億元，較上半年末上升8.93%。與基金和QFII不同，羅鼎稱，“三季度末陸股通已經超配水泥行業0.82個百分點”。
值得注意的是，三季度公募基金增持前5名個股爲，祁連山(3.89億元)、天山股份(1.5億元)、萬年青(1.46億元)、青松建化(0.69億元)、四川金頂(0.02億元)。
而海螺水泥(-38.63億元)、冀東水泥(-13.21億元)、華新水泥(-3.14億元)、塔牌集團(-2.62億元)、上峰水泥(-1.61億元)則屬於被基金減持的前5名。
文章來源：時代財經 編輯：賈紅輝