多頭延續 金牛年穩中透堅
各國已陸續施打新冠疫苗，之後的羣體免疫效果與相應的復甦步調，牽動2021年市場走勢。圖／美聯社
目前全球三大央行政策保持鴿派，有利資金行情延續，且美股企業獲利成長自去年第二季谷底復甦，預測今年第二季爲高峰，當初的尖牙股多已蛻變爲天王股，臺股也憑藉電子五哥推升至16,000點歷史新高之上。
主計處公告臺灣2020年第四季GDP年增4.94％優於預測3.6％，居四小龍之冠，全年2.98％爲近三年最佳，甚至超越大陸的2.3％，主要系全球疫情持續擴散，軟性防疫措施對實體經濟衝擊有限，臺灣受惠於遠距商機帶動需求且外銷暢旺，預估2021年首季GDP年增上看4.8％。
2021年甫開市就有一連串大驚奇，美國總統拜登就職前川粉大鬧國會、GameStop逼空大戰、立百病毒新衝擊，一度將市場原先期待的資金行情、景氣復甦、疫苗施打後的一盤棋打亂。
由於鼠年封關前夕波段與短線籌碼交雜，投資人若以波段持股規畫牛年操作，應以總體經濟及產業趨勢爲依歸，同時必須留意大驚奇事件後是否引發連鎖效應。
追蹤國際貨幣基金（IMF）元月26日公告全球經濟成長預估值，基於疫苗進度加速而上調至5.5％，以此爲據預料臺股上半年將呈偏多格局，若無黑天鵝等突發事件，可望延續鼠年第四季的穩健格局，首季的偏多因子包括紅包行情、殖利率宣告行情、董監改選行情及財報行情，若再受惠美股持續衝高的推波助瀾，則外資買超趨勢可望延續。
2021年上半年關注焦點包括美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）、大陸央行及日本央行（BOJ）等主要經濟體的貨幣寬鬆政策動向，由於2020年全球爆發新冠疫情祭出連翻紓困措施，造成債務佔國內生產毛額（GDP）比重飆高，舊債到期的償還壓力升。
另外7月東京奧運是否舉行、7月與8月除權息行情前的股利配發狀況、疫苗施打後的羣體免疫與相應的復甦步調，以及中美貿易戰後續發展、拜登修正川普的極端主義轉向多邊主義，能否緩和國際政經局勢，皆是金牛年焦點。
依據過去四次牛年發生的經濟相關事件的經驗來看，1973年石油危機、1985年十信風暴、1997年亞洲金融風暴以及2009年金融海嘯，對於歷史經驗的複製或恐慌，實際上並非理性思維，股市的預測基礎也排除黑天鵝發生的機率，即使高盛的風險偏好指數RAI來到4年最高、花旗興奮指數也示警，但估值偏高並不代表立即有逆轉的風險，觀察指標是否自高點崩落，除追蹤估值外，亦可留意景氣趨勢是否轉弱，在此之前，多數研調機構仍樂觀預測2021年股市多頭將持續。
展望後市，未來主要的新創產業焦點在自動化（機器人、無人車、工具機）、新能源（潔能、儲能）、人工智慧（AI）、量子電腦以及衛星等，帶動的投資主軸並不僅限於半導體、網通及電子零組件。除留意蘋果iPhone系列手機外，佈局逾2千天，萬衆矚目的泰坦計劃下將登場的Apple Car亦不容錯過。
選股上建議着眼於業績成長的電子潛力股，除關注財報、營收外，在籌碼面留意外資與官股資金動向，亦應留意那斯達克指數與費半指數的多空趨勢。同時留意評價合理性，追價過度時面對股價的修正壓力不可小覷。
牛年臺股操作基於穩健配置，投資組合首重法人籌碼追蹤的權值股與中小型股，做好資金控管，過度的槓桿風險宜謹慎小心。在資金寬鬆的前提下，偏多操作仍以上半年爲主。基本面應留意營收與財報數據是否符合預期，當數據不如預期，或面對獲利下修每股盈餘調整，是否伴隨盤勢轉趨保守或族羣本益比修正時引發的籌碼整理。