發改委完善居民階梯電價 發電行業能否化解成本壓力
（原標題：發改委完善居民階梯電價制度，發電行業能否化解成本壓力）
近日國家發改委在答覆網民關於“建議完善居民階梯電價制度，鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源”的留言時提到，下一步要完善居民階梯電價制度，使電力價格更好地反映供電成本。
6月28日，電力股開盤大漲並持續走高。截至收盤，電力板塊華電能源、西昌電力等4股漲停。
而從成本端來看，市場表現截然相反。A股煤炭板塊當日集體下挫，潞安環能、淮北礦業等5股跌停，國泰中證煤炭ETF跌5.59%。期貨市場上，鄭煤主力合約跌逾7%，焦炭主力合約跌逾4%。
26日，國家發改委有關負責人表示，當前煤炭生產供應總體穩定，供需基本平衡，價格不存在大幅上漲的基礎。當時，這一消息就直接導致動力煤價格大跌。
東吳研究策略首席分析師姚佩稱，此前上游原材料漲價使得成本壓力加大，中上游行業能否通過電價的提升把壓力傳導下去是關鍵。對火電行業影響如何，還要具體看電價上行政策發佈。
電改預期推升電價
國家發改委在回覆中稱，長期以來我國試行較低的居民用電價格，居民電價較大幅度低於供電成本，是因爲工商用戶承擔了相應的交叉補貼。與國際上其他國家相比，我國居民電價偏低，工商業電價偏高。
據國家發改委透露，按照進一步深化電價市場化改革要求，下一步要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關係和資源稀缺程度的居民電價機制。
事實上，國家發改委此前在5月25日發佈的《關於“十四五”時期深化價格機制改革行動方案的通知》中就已明確提出，“十四五”時期將持續深化電價改革。
實際上，今年國家發改委已明確發文提出，“十四五”時期將持續深化電價改革，其中包括“完善居民階梯電價制度”等。
中信證券表示，前5月全社會用電量高增，預計年內增速前高後低，全年需求景氣度較高。火電公司受制於煤價高企，盈利能力面臨壓力，積極轉型風光發電的龍頭公司或將展現出超預期業績韌性。大水電裝機有望於7月前後啓動新一輪密集成長，且電力緊缺形勢下以雲南爲首的多地電價存在持續改善預期，有望在穩健的類債屬性基礎上實現增量彈性。在火電受制於燃料成本而增發意願不足的情況下，核電有望成爲填補電力供需缺口的重要電源，利用小時數有望顯著提升，且後續新裝機料得到持續支持。
煤價何處去
對電力企業來說，除了電價方面改革預期較強，上游原材料漲價使得該行業承受成本壓力。
中國（太原）煤炭交易中心6月28日發佈的最新一期綜合交易價格指數爲160.52點，環比上漲1.43%。其中，動力煤指數141.64點，環比上漲0.53%。據文華財經監測，當前，港口成交以非電煤企業成交爲主，終端電廠對高價煤炭牴觸情緒加重，以長協補充爲主。
而受大宗商品價格上漲等因素影響，工業企業新增利潤主要集中於上游採礦和原材料製造行業，下游行業成本壓力加大。
6月27日，國家統計局最新數據顯示，1～5月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長83.4%。國家統計局工業司高級統計師朱虹解讀稱，總體來看，5月份工業企業效益狀況延續穩定恢復態勢，但企業盈利不平衡狀況較爲突出，原材料製造業利潤保持較快增長。其中，受益於市場需求恢復、大宗商品價格上漲等因素，黑色金屬、有色金屬冶煉和壓延加工業、化學原料和化學制品製造業、石油煤炭及其他燃料加工業利潤增長較快，兩年平均增速均在31%～68%之間，以上4個行業合計拉動規模以上工業企業利潤兩年平均增長8.3個百分點。
在監管出手調控煤炭等大宗商品價格後，煤價出現階段回落。
總體來看，目前煤價仍處於高位波動。上述發改委負責人稱，近期煤炭市場價格雖有反彈跡象，但主要是中長期合同以外的市場煤報價上漲，成交量較少。從原因看，主要受迎峰度夏能源需求增長預期、部分煤礦停產等因素影響。對於煤價後期走勢，該負責人表示，隨着夏季水電、太陽能發電增長，以及煤炭產量和進口量增加，煤炭的供需矛盾將趨於緩解，預計7月份煤價將進入下降通道，價格將出現較大幅度下降。
基本面上，5月下旬以來電煤日均供應比前期增長10%左右，目前全國統調電廠存煤比5月底提升了200萬噸以上，動力煤期貨價格較前期高點下跌100元/噸以上，市場煤價格一度回落150元/噸左右。
中國煤炭市場網徐東坤也認爲，煤炭當前“有價無量”上漲持續性存疑。他分析稱，高價煤嚴重製約了下游採購需求，少量高價成交以水泥、化工用戶爲主，下游電廠多維持長協煤拉運，終端主動採買市場煤意願薄弱。