工商社論》從投資看臺灣產業的發展問題

圖／本報資料照片

經濟部最新完成的統計顯示，今年前八月共覈准僑外投資1,501件，含增資在內的總投資金額逾53億美元，和去年同期相比，均呈現縮減，前者減幅爲2.15％、後者更高達近3成。此一期間，大致與選舉結果底定到新內閣啓動運作一百天吻合，相較於上任政府頗爲自豪的招商引資成績單，數字的差距頗引人矚目，值得進一步探究。

臺灣今年以來的經濟表現並不差。股市雖有起伏指數仍屢創新高，主計總處發佈的經濟成長率預測達3.9％，可望創三年來最佳表現。AI人工智慧浪潮持續帶動科技產業的好表現，至於回溫速度較緩的傳統產業，根據國發會的最新說法，8月景氣燈號能夠重返紅燈，主要原因之一即機械、塑化、基本金屬等產業的出口明顯回升。相形之下，投資方面的數據表現顯然有相當的落差。

觀察上一屆政府的經濟施政，「投資臺灣」政策是推升成長的核心方案，此項措施的推動，帶動了廠商、資金返臺投資，並增加工作機會，財經部會所設計的返臺投資優惠政策一延再延，融資額度也持續擴充，而與此計劃有關的數據表現相當亮眼，成爲施政的重要成績。

坦言之，這項政策之所以能有所表現，頗有運氣成分在，吸引臺商返臺投資與配套的新南向政策，剛推出時效果均不理想，靠情感動員搭配提供融資稅務的優惠待遇，大多數的廠商未必買單，企業經營者希望政府協助解決的問題相當務實，即處理好缺水缺電、缺工缺地等經營上的困難。從時間點來看，臺商大規模返臺投資的跡象出現，中美爆發貿易戰纔是關鍵，之後還升級爲科技戰、金融戰，導致原本運作順暢的供應鏈體系，必須重組，在大陸的外向型臺資企業承受壓力，遷廠與設立備援生產基地迫在眉睫。

但返臺投資並非廠商遷出大陸的唯一選項，特別是五缺問題還在眼前，即使有心返臺設廠，要落實爲具體的行動需一再斟酌，多比較其他國家提供的投資機會。況且，政府早期點頭放行企業赴海外發展，亦有其「騰籠換鳥」的用意，將那些勞力密集、位於環保海嘯第一排的廠家，釋放到海外另覓新天地，有時還會附帶要求，須在臺灣落實更高層次的投資計劃等配套條件，確保高階技術根留臺灣。換言之，除非這些企業當年於海外設廠時，連同其最核心的研發技術也一起帶走，否則的話，就技術升級的角度來看，爭取臺商返臺實非一項合適的政策。

在蔡政府時代，廠商返臺投資的數據表現亮眼，很大的可能是，因爲政府願意提供融資與稅務上的優惠條件，吸引廠商返臺投資，而企業研判後認爲，如以海外子公司的名義在臺灣投資，能享受到的優惠最大，因此決定繞路前行。意即許多原屬於臺灣母廠本來排定的投資計劃，改了頭換了面，以返鄉投資的方式呈現，並因此於政績點名簿上被大書特書。

務實來看，廠商最終的實際投資行爲，受到政府的影響其實相當小，更多變動是來自廠商的自行修正。一直成績很有限的南向政策，到了新南向時翻轉爲臺商的投資熱點，並非政策上出爐了令人眼睛爲之一亮的新措施，而是業者觀察情勢發展，認爲中美對峙難以化解，配合此一趨勢自行調整了投資策略，所出現的結果。

值得注意的是，廠商響應政策返臺投資的資金，是否真的投入了其原先所承諾的實業投資項上，對臺灣產業的發展有所貢獻、對增加就業人口有所助益？恐怕也有很大的問號。從涌入臺灣的資金動向來看，不少錢先投資於股市助攻臺股表現，後投放於房地產領域助漲房市，成爲當前房地產價格居高不下的一大原因。臺商資金對於財務性投資的興趣，並不低於其對於實質領域的投資。

由此來看，統計的投資數據下修或可警惕，卻也未必要感到戒慎恐懼，畢竟當中有很大一部分的泡沫在，如真覺得各項經濟數據上，投資部門的表現需要急起直追，建議重心要放在外資的引進上，尤其那些有助於產業升級和技術能力提升、或海外市場共同開拓的投資機會，紮紮實實的讓每個投資案件都能發揮功能，而不是在表面功夫上寫文章。