萬科H股掛牌 成香港第四大溢價AH股

理財週報記者 張偉湘/文

【2014.06.25理財週報搶前報002號】

萬科B轉H股終於塵埃落定。

今天上午，萬科H股（02202.HK）在港交所正式掛牌交易，截至記者發稿時止，報13.28港元，而A股（000002.SZ）則報8.00元人民幣，H股竟比A股溢價32.72%。萬科H股也成爲AH股中唯一有溢價的房地產股，也是香港第四大溢價AH股。

香港恆生指數公司數據顯示，目前僅有海螺水泥(600585,股吧)、濰柴動力(000338,股吧)和鞍鋼股份(000898,股吧)的AH股溢價率超過萬科，前三者的溢價率分別是140.75%、138%和134.32%。而AH股中另一隻房地產股北辰實業(601588,股吧)的AH股並未存在溢價，H股股價只是A股的63.03%。

萬科的轉股成功，使萬科成爲繼中集集團(000039,股吧)和麗珠之後，內地第三隻成功B轉H股的個股。

不過，香港市場上的投資者對此卻是有喜有憂。申銀萬國（香港）在報告中指，目前萬科A股估值僅相當於其淨資產的50%，雖然萬科H股比A股溢價逾三成，但與在港上市的中資地產股領頭羊中海外相比，仍較爲便宜。

事實上，萬科H股的高溢價也顯示海外投資者看好這家內地地產股的龍頭。以目前的股價計算，萬科H股的市值已高達180億港元。

而幾位在香港設有海外投資基金的內地私募表示，他們並不會介入萬科H股。“現在並不是建倉房地產股的好時機，我們仍在等待機會。”其中一位私募投資總監稱。