啤酒企業半年報盤點｜高端化主題不變，行業尋找新增量

近日，啤酒上市公司半年報出爐。面對複雜多變的市場環境，加之上半年局部地區雨水較多影響，國內啤酒市場消費增長乏力。新京報記者統計9家A股、港股上市啤酒企業半年報發現，營收超百億的啤酒頭部企業普遍增速放緩，除百威亞太外，其他企業淨利潤均呈個位數增長。產品高端化、跨界白酒、發展精釀啤酒等舉措，爲企業帶來新增量。

啤酒行業寡頭化競爭格局明顯，依靠高端化戰略及歐洲盃、巴黎奧運會等賽事助推，啤酒行業依舊保持增長。國家統計局數據顯示，2024年1月—6月，規模以上企業累計啤酒產量1908.8萬千升，同比增長0.1%。未來，隨着消費結構升級、中高端市場競爭加劇以及數字化、智能化轉型推進，啤酒行業將迎來新的發展機遇和挑戰。

5家企業營收淨利雙增

2024年上半年，9家上市啤酒企業營收合計約889.44億元，淨利潤合計約145.27億元。營收排名前五名的分別是百威亞太（33.99億美元，約245.83億人民幣）、華潤啤酒（237.44億元）、青島啤酒（200.68億元）、重慶啤酒（88.61億元）、燕京啤酒（80.46億元）。

9家公司中，有5家上半年實現營收與淨利潤雙增長。拉薩啤酒母公司西藏發展股份有限公司（簡稱“ST西發”）增速最快，營收、淨利潤分別增長30.99%、125.21%，但營收未突破2億元。ST西發稱，營收增長主要系公司深耕渠道加大市場投入促進銷售所致。作爲唯一虧損的上市啤酒企業，蘭州黃河報告期內受所處區域啤酒消費意願不強、市場競爭加劇等影響，虧損819.97萬元。

當前，華潤、青島、燕京、嘉士伯、百威佔據國內啤酒市場九成份額。隨着啤酒消費人口數量下降和消費偏好改變，國內啤酒產銷量難有大規模增長。根據國家統計局數據，從單月數據來看，啤酒規模以上企業產量自今年3月份開始連續4個月同比呈下降趨勢，單月產量分別下降6.5%、9.1%、4.5%、1.7%，下降速度趨緩。

區域性啤酒品牌受競爭影響較大。蘭州黃河表示，由於屬地市場容量萎縮，競爭進一步加劇，公司與一線品牌在美譽度、規模、市場投入、渠道實力等方面存在一定差距，加上小衆精釀啤酒品牌不斷涌現，分流了部分特定消費羣體，致使公司上半年產銷量較去年同期略有下降。

從整體行業來看，大部分企業將本期業績下滑歸咎於天氣原因。惠泉啤酒表示，第二季度南方連續較長時間陰雨極端天氣，南方啤酒消費受到一定影響。重慶啤酒表示，受到與啤酒需求相關的消費場景復甦乏力及極端天氣影響，公司可能無法達到年初的營收預期。

華潤啤酒董事會主席侯孝海在近期舉行的中期業績發佈會上表示，今年以來，消費出現新常態和新形勢，加之上半年氣候衝擊，啤酒產業高端化發展速度沒有達到好的預期。這種情況下，華潤啤酒高端化發展策略進展也受到一定影響，但仍實現了較好增長。

高端化趨勢明顯

針對消費環境變化，啤酒市場結構和產品結構正加速轉變。由於市場競爭激烈，與其他成熟啤酒消費市場相比，我國啤酒行業整體利潤率仍偏低。近年來，各啤酒生產企業主要通過優化產品結構、提升中高檔產品營收佔比來提升利潤率水平，啤酒行業高端化趨勢愈發明顯。

國信證券研報稱，我國啤酒行業產銷量於2013年達到頂峰，標誌着我國啤酒市場轉入存量競爭時期。在龍頭企業引領下，啤酒行業在2017年前後進入高端化發展階段，均價提升成爲行業規模增長的核心驅動力，產品結構升級則爲主要工具。

根據財報，上半年青島啤酒主品牌產品銷量261萬千升。其中，中高端以上產品銷量189.6萬千升，帶動公司千升酒營收同比增長1%；燕京啤酒中高檔產品收入50.64億元，營收佔比提升近4個百分點；在持續高端化及成本管理措施推動下，百威亞太除息稅折舊攤銷前盈利率有所回升；珠江啤酒高檔啤酒銷量同比增長14.3%。

報告期內，華潤啤酒中檔及以上啤酒銷量佔比首次超過50%，次高檔及以上啤酒銷量實現單位數增長，其中通過電商渠道的銷量較同期增長約60%；高檔及以上啤酒銷量增長超過10%，“喜力”“老雪”“紅爵”等產品銷量增長均超過20%，核心產品“雪花純生”銷量亦實現正增長。

侯孝海認爲，中國啤酒高端化發展經歷了從初級高端化，即品質、價格等方面的提升，向消費場景化、需求化的轉變。如何對未來高端化發展採取戰略規劃，是當前啤酒企業需要考慮的問題。重慶啤酒總裁李志剛近期接受新京報記者採訪表示，重慶啤酒旗下國際品牌、本土品牌都在高端化進程中，高端化是啤酒行業不變的旋律。

今年7月“2024中國啤酒T5峰會”上發佈的啤酒行業發展共識顯示，啤酒高端化韌性十足，行業應持續推動產品結構升級，同時也要高度警惕無序競爭給產業帶來的傷害。消費者需求更加多元化、個性化，啤酒企業應以文創加科創，不斷升級個性化產品，實現產業良性競爭。

行業尋找新增量

隨着競爭加劇，各啤酒企業都在探索業績增量新路徑。

以華潤啤酒爲例，“啤+白”戰略使公司規模持續擴大。華潤啤酒於2023年完成貴州金沙窖酒酒業有限公司55.19%股權收購交割。白酒業務今年上半年相關綜合營業額爲11.78億元，同比上升約20.6%，“摘要”酒銷量同比增長超過50%，貢獻白酒業務七成營業額。

深挖啤酒細分領域也爲企業帶來不錯的增量。上半年，青島啤酒加快培育生鮮產品賽道，青島啤酒精品原漿、水晶純生產品推進新鮮直送，銷量持續增長。重慶啤酒在財報中表示，現代渠道面臨大賣場、大型超市客流量流失，增長趨勢明顯放緩，公司正利用渠道延展和變遷，抓住小業態門店數拓張、新興渠道發展及大業態倉儲量販拓展機會，細抓細分賽道的產品組合分銷、罐化率、多包裝提升，上半年推動現代渠道市場份額提升和銷量增長。

受益於高端化推動，精釀啤酒市場持續擴容。中金公司預測，2025年，精釀啤酒市場規模（銷售口徑）將達到1342億元，佔整體啤酒市場規模的17.2%。中國酒業協會與京東聯合發佈的《2023線上酒類消費趨勢報告》顯示，在對啤酒關鍵詞的關注度上，“精釀”提及率達59.6%，其次是“純生”“果味”“原漿”。在此背景下，多個啤酒企業發力精釀業務，重慶啤酒2023年收購的精釀啤酒廠牌“京A”在鄭州開出首家加盟店，青島啤酒也在打造TSINGTAO1903青島啤酒吧。

新京報記者 王子揚

編輯 郭鐵

校對 柳寶慶