瑞銀降評友達 目標價砍四成

友達處在面板產業下行循環逆風中，儘管積極透過高階筆電與電視，進行產品差異化，似乎比同業具有一些彈性，但不能忽視，面板產業今年下半年至2020年供過於求情況更糟，連高階產品亦難倖免，友達的策略帶來的效果有限。

友達於2017年創下每股純益3.32元高峰後，2018年大幅衰退到0.86元，今年上半年更由盈轉虧、估全年每股淨損1.42元，明年虧損更擴大爲1.59元，營運逆風愈演愈烈。

另外，同爲面板雙虎之一的羣創，7月15日決議買回庫藏股80,000張，僅短暫激勵股價上漲兩天，僅7月23日就提前買足庫藏股，迄今不只繼續下挫，還跌破宣佈庫藏股當日收盤價7.17元，股價僅剩6.86元。友達股價目前雖較羣創高一些，但一樣處在跌勢之中，2日收8.14元，外資已連續12個交易日賣超。

第二季底的面板庫存比過往季節性更高，瑞銀歸納關鍵理由有：一、今年上半年電視與顯示器需求很弱；二、考慮到南韓三星本季將把L8-1完全關閉，並開始調整生產線設備，轉生產QD-OLED面板，導致部分電視面板提前於第二季拉貨。

友達先前表示，部分電視客戶第二季庫存比第一季高。瑞銀認爲，因爲大陸電視上半年銷售不振，當地電視製造商握有的庫存可能比其他同業更多。

瑞銀觀察到，面板產業先行指標包括：產業併購、大型面板廠關閉或縮減產能，以及延後產能擴張速度，迄今都沒有發生，短期內產業供過於求問題，無法解決。