央行報告：我國貨幣政策穩字當頭 把服務實體放到更突出位置

人民網北京5月18日電 （記者杜燕飛）中國人民銀行日前發佈的《2021年第一季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）顯示，總體來看，今年以來穩健的貨幣政策堅持穩字當頭，體現了前瞻性、主動性、精準性和有效性，對實體經濟支持力度穩固。下一階段，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把服務實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復經濟和防範風險的關係。

《報告》顯示，3月末廣義貨幣（M2）同比增長9.4%，社會融資規模存量同比增長12.3%。貨幣信貸合理增長，3月末，人民幣貸款餘額爲180.4萬億元，同比增長12.6%，比年初增加7.7萬億元，同比多增5741億元。信貸結構持續優化，3月末普惠小微貸款和製造業中長期貸款餘額同比增速分別達到34.3%和40.9%。貸款利率持續處於較低水平，3月企業貸款加權平均利率爲4.63%，較上年同期下降0.19個百分點，小微企業綜合融資成本穩中有降。

招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼接受人民網記者採訪時表示，今年以來，在內外部挑戰仍然較大、不確定因素仍然較多的情境下，我國貨幣政策保持了連續性、穩定性和可持續性，較好地引導了市場預期，有效地應對各種衝擊，助推經濟恢復態勢不斷穩固。

“在總量上，貨幣政策更加突出‘正常’，在支持經濟增長與防範風險之間尋求平衡，利率水平適中，流動性保持在合理水平；在結構上，更加突出‘精準’，運用結構性貨幣政策工具，加大對科技創新、小微企業、綠色發展、鄉村振興等支持。”董希淼說。

談及下一階段思路，《報告》明確，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把服務實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復經濟和防範風險的關係。進一步發揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟貨幣政策工具的牽引帶動作用，構建金融有效支持實體經濟的體制機制，強化對實體經濟、重點領域和薄弱環節的支持。

董希淼表示，上述表述符合市場預期，與宏觀經濟走勢十分契合。未來我國貨幣金融政策既要“咬定青山不放鬆”，堅持“以我爲主”，不搞“大水漫灌”，努力保持正常的貨幣政策，保持宏觀槓桿率基本穩定；又要密切觀察，相機抉擇，做好政策儲備，對外要嚴防輸入性金融風險，對內要突出對重點領域和薄弱環節的支持。“貨幣政策調控要以服務實體經濟爲中心，更好地助力‘十四五’規劃良好開局，更好地推動構建新發展格局。”董希淼說。

川財證券發佈的報告認爲，去年以來，爲應對新冠肺炎疫情的衝擊，海外各央行開啓“擴表”週期，海外流動性環境波動較強。相對而言，我國以積極的財政政策爲主，維持正常化的貨幣政策，爲我國貨幣政策保留了較大的調控空間。

東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，今年貨幣政策將持續加大對國民經濟薄弱環節的支持力度，推動宏觀經濟更多依靠深化供給側結構性改革，打通國內大循環、國內國際雙循環堵點，實現經濟增速向潛在增長水平靠攏。

值得注意的是，《報告》強調，下一步要健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，構建防範化解金融風險長效機制，維護和塑造金融安全，進一步壓實各方責任，分類施策補充中小銀行資本，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

“在經濟下行週期，疊加疫情衝擊，我國金融業難以避免的週期性問題、長期積累的結構性問題逐步顯現。一些中小金融機構，其發展的穩健性更是受到挑戰。”董希淼表示，下一步，應多方發力，協同施策，健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，以新的舉措推動金融機構健康可持續發展，守住不發生系統性金融風險的底線。

董希淼認爲，作爲金融機構，要發揮好主體作用，應進一步完善公司治理，形成並完善全面風險管理體系；應進一步優化資產負債結構，提高穩定資金來源，加大對優質小微企業和鄉村振興服務；應完善風險監測體系，提高資本充足率，防患於未然。作爲金融管理部門，在加強監管的同時，也要加大對中小銀行的政策支持，應重點支持金融機構引進合格股東進行增資擴股，支持發行新型資本工具補充資本。同時，地方政府要創造良好金融生態環境，嚴厲打擊各類金融違法行爲。