一年鉅虧8個多億！很多溫州人都買過
（原標題：一年鉅虧8個多億！很多溫州人都買過）
紅星資本局原創
記者|俞瑤 實習記者|陶玥陽
美特斯邦威創始人周成建，出生在浙江麗水青田縣的一個小鄉村，在創立品牌的時候，爲了擺脫“老土的感覺”，他最終把名字定爲“美特斯”。用周成建自己的話說，就是“聽起來有點洋味”。
當時的他估計不會想到，二十多年後的今天，傳統文化大行其道，而美特斯邦威卻被國潮品牌甩在了身後。
6月23日，美邦服飾（002269）公告稱，將以4.24億元出售所持上海華瑞銀行10.1%的股份。
事實上，就在2021年3月9日，美邦服飾才簽署了《股權轉讓協議》，擬出售與控股子公司共同持有的上海模共實業100%股權，擬出售金額共4.48億元。
同樣在6月，美邦服飾控股股東華服投資，也計劃1.86億元轉讓2%公司股份，以償還質押債務。
圖片來源 都市快報
頻頻出售資產，對於持續虧損的美邦服飾來說，已經不再是簡單的業務調整，而是爲了生存，回血紓困。在“國潮”風靡的今天，美邦服飾能找到新的方向嗎？
先賣房子，再賣股權
美邦服飾債務壓力難解
6月23日，美邦服飾發佈公告稱，公司擬以現金交易方式，向上海凱泉泵業出售所持上海華瑞銀行10.10%股份。轉讓最終交易價格爲1.4元/股，股份轉讓價款合計爲4.242億元。
美邦服飾表示，通過本次資產出售，公司有意剝離與公司服飾業務關聯度較低的資產，實現公司資源整合的同時聚焦主營業務，加強公司在服飾設計與銷售、品牌推廣等相關領域的競爭力。
美邦服飾對華瑞銀行的投資，要追溯到2014年。美邦服飾作爲發起人之一，出資4.5億元，持有華瑞銀行15%的股權，是華瑞銀行的第二大股東。
2015年，華瑞銀行正式開業，2016年開始盈利。美邦服飾年報數據顯示，2016年至2020年，華瑞銀行分別實現淨利潤1.42億元、2.58億元、3.27億元、2.68億元、2.03億元，美邦服飾作爲大股東，獲利不小。
此次交易過後，美邦服飾持股比例降至4.9%，資產總額將減少1.33%，負債總額降低1.21%。美邦服飾坦言，標的資產產生的淨利潤占上市公司淨利潤有一定比重，本次交易前後上市公司淨利潤指標會產生一定程度的下浮波動。
出售仍在盈利的資產，對美邦服飾來說，是不得已而爲之。
近年來，美邦服飾業績悽迷。2019年，公司歸母淨利虧損8.3億元，扣非淨利虧損8.2億元；2020年虧損進一步擴大，歸母淨利虧損8.6億元，扣非淨利虧損8.7億元。
連續兩年虧損，爲了“回血”，美邦服飾3月9日還發布公告稱，美邦服飾與控股子公司上海邦購，擬將共同持有的上海模共實業100%股權出售，擬出售金額合計人民幣4.48億元。
上海模共實業主要資產是一處房產，位於上海市浦東新區康橋東路799號，總建築面積3.8萬平方米。正因如此，美邦服飾此舉被解讀爲“賣樓求存”。但美邦服飾的損失，卻不止一處房產那麼簡單。資產評估報告顯示，美邦服飾博物館和設計中心也在售賣之列。
美邦服飾博物館，是美邦服飾重要的文化符號，2005年12月建成至今，已經成立15年，是美特斯邦威品牌精神的象徵。因爲房產被賣，博物館不得不遷往別處。
得益於此次資產出售，美邦服飾2021年一季度終於扭虧爲盈，歸母淨利達到1.2億元，但其扣非淨利仍舊虧損1.7億元。此外，美邦服飾的債務壓力也未得到明顯緩解，截至2021年一季度末，美邦服飾短期借款已高達11.48億元，但貨幣資金僅爲2.17億元。
這一次，美邦服飾踩着第二季度的“尾巴”再次出售資產，又能爲公司中報帶來多少機會呢？
“初代潮牌”今掉隊
提起“國潮”，當下的年輕人會想到李寧、安踏；但在20年前，美特斯邦威纔是潮流的代表。
上世紀80年代，美特斯邦威創始人周成建初次創業失敗，轉戰溫州，開辦了一個小服裝加工廠。
程偉雄在《不走尋常路：我在美特斯邦威的十三年》中提到，有一次，周成建由於加班疲憊，打版時誤將一批西服的袖子尺寸縮短了一截。他乾脆把裁短的袖子接上別的布料做袖口，再將衣服的下襬也裁去一截，補上別的布料做收邊。
沒想到，這批“不倫不類”的西裝竟然成了市場暢銷品，也成了國內“休閒服飾”的雛形。
1994年，“美特斯邦威”商標問世，這個潮流服飾品牌很快抓住了年輕人的心。2003年，周杰倫和美特斯邦威簽約，正式成爲其代言人，“不走尋常路”的廣告語風靡一時。
2008年，美邦服飾在金融危機中逆勢向上，登陸深交所。同一年，美邦推出新時尚品牌ME&CITY，請來美劇《越獄》男主角特沃什·米勒做代言人，美邦服飾迎來高光時刻。作爲實控人，2008年10月，周成建及其家族以20億美元資產在福布斯中國富豪榜中排行第五位。
而也從此時開始，高庫存的隱患已經埋下。
在周成建看來，製衣行業根本沒有任何核心技術可言，由於服裝行業的模仿複製能力極高，很多熱銷款式可以在一夜之間被複製出來，而國外服飾品牌能在內地迅速佔領市場，靠的就是品牌以及越來越短的營銷前導週期。
於是周成建選擇把製衣和銷售環節統統100%外包給其他企業，自己僅保留最核心的部分，調動其他生產企業和加盟商。藉助“直營店+加盟店”的模式，美邦服飾門店數量迅速擴張，但存貨數量也開始猛增。
財報數據顯示，2008年，美邦服飾存貨期末餘額爲6.64億元，佔總資產比重爲14.51%；到2010年，公司存貨餘額達到25.48億元，佔總資產比重達到30%！
此後，美邦服飾存貨餘額居高不下，短時間內無法消耗庫存，一直到今天都是公司必須面對的難題。2020年，美邦服飾存貨金額爲15.9億元，佔總資產比重的30.02%。
但在當時，美特斯邦威門店遍地開花，存貨問題並未引起周成建的重視。在2014年，周成建仍表示：“今天任何一家企業靜態有多少庫存並非是企業致命的挑戰，再多30億，中國市場巨大，也很容易一年馬上就可以消化掉。”
但此時的中國休閒服飾市場，已經成爲了山頭林立的新戰場，優衣庫、ZARA等國際快時尚品牌爭相搶佔中國市場，兇猛的競爭對手不會給你時間。
在各大品牌加快開店速度的時候，美邦服飾卻在關閉門店。美邦服飾的巔峰時期2012年，其門店數量超過5000；此後，2014年爲4000多家，2015年爲3700多家，到2017年，具體的門店數量已經從財報中消失。
美邦的業績也逐年下滑，營業收入已從2012年的95億元，下滑至2020年的38億元。
2015年，美邦服飾歸母淨利虧損超4億，此後，公司淨利潤持續徘徊在虧損邊緣。
美邦服飾的自救之路
還要走有多久
爲了提振業績，美邦服飾在互聯網電商領域做過多種嘗試，可收效甚微。
2013年，美邦宣佈啓動O2O戰略打造線下體驗店，但體驗店看客寥寥，O2O試水成效並不大。
2015年，美邦服飾推出“有範”APP，斥巨資冠名人氣綜藝節目《奇葩說》，連續贊助兩季。結果卻是《奇葩說》火了，有範卻在2017年關停。
2016年，周成建的女兒胡佳佳接替周成建，成爲美邦服飾新掌門。胡佳佳開啓了一系列的改革，從傳統單一的品牌，裂變爲五大品牌，開始走年輕化路線。但在2016年，美邦服飾還是依靠售賣子公司才勉強扭虧。
爲了挽回下滑的業績，美邦服飾又開啓下沉策略，2018年宣佈在三五線城市推進“百城千店”戰略計劃，意圖通過佔領三五線城市的快時尚服飾市場，以渠道下沉的方式解決困擾其多年的業績頹靡。
然而渠道下沉，又給美邦品牌貼上了“土”“low”的標籤，背離了最初“時尚潮流”的初衷，也失去了年輕消費者的青睞。
最終，在2020年新冠疫情的衝擊下，美邦服飾債務危機逐漸緊迫。2021年第一季度，美邦服飾扭虧爲盈，淨利潤達1.21億元，同比上漲155.41%，但扣非淨利潤仍虧損達1.69億元，同比上漲28.63%。同期，美邦服飾有44.52億元負債，短期借款11.48億元，貨幣資金僅爲2.17億元。
美邦服飾的自救之路還在繼續。
2021年4月，在國潮概念的加持下，美邦服飾收穫“九連板”，短短10個交易日，股價上漲超130%。
國潮崛起，給了美邦服飾新的機會。
2021年5月20日，美邦服飾股東大會上，胡佳佳表示，當下年輕人對於民族品牌的需求和自豪感不斷上升，美邦也將提供更符合當下年輕人需求的產品，通過年輕人接受和感知的方式，設計營銷策略，打造屬於當下年輕人的美特斯邦威品牌。
2020年，美邦就聯手新生代京劇演員代表王珮瑜，推出國粹京劇系列、中華博物館系列服裝；同年10月又官宣新的代言人、在《說唱新時代》走紅的歌手Rich Brian，強調不一樣的青年文化品格。
但據市界消息，對於美特斯邦威押注國潮賽道，獨立經濟學家王赤坤認爲：“美特斯邦威押注國潮恐怕充滿荊棘和未知。聞道有先後，術業有專攻，每個人每個產品每個企業都有自己的基因。”
王赤坤錶示：“現在美特斯邦威把領域擴展到國潮領域，恐怕是轉型的無奈之舉，其結果可能像百度做購物，阿里做社交，雅虎做搜索。如果美特斯邦威還想改變困境，自己做國潮恐怕不是最好的選擇，應該把自己現有的資源、流量、資金戰略入股到有國潮基因的公司或項目，成人之美，享人之美。”