於蕙玲：股市淡季逼近 多頭續航力受考驗
美股持續衝高，帶動全球股市出現一波強勢上漲行情，市場對後市看法也越來越樂觀，然而，中信投信總經理於蕙玲表示，股市已充分反映景氣落底並逐季走強的利多，因此，整體經濟數據與企業獲利必須跟上股市腳步，股市才能從純粹的資金行情逐步轉爲基本面行情，讓多頭結構更爲紮實。
於蕙玲指出，全球經濟已走出先前的疲態，適時而有力的貨幣政策提供市場源源不絕的資金動能，並消弭美國財政懸崖與歐債的不安因素，造就目前股市的投資氣氛爲2010年以來最佳。
不過，他也認爲，投資氣氛有過熱風險、第二季向來爲投資淡季，以及美國又將面臨舉債上限等3項指標透露，漲多的股市續航力道將受到考驗。
首先在投資氣氛有過熱風險上，於蕙玲表示，全球主要指數自2012年11月中旬起至2013年3月14日止，出現一波強勢上漲行情，MSCI世界指數創下近14年1月單月最高漲幅達5%，道瓊指數連續8個交易日收盤創新高，首度跨越14500點，日經指數更大漲逾37%。
但美林的基金經理人調查顯示，目前經理人現金淨加碼的比重下降到2%以下，比2011與2012年市場樂觀時的數據更低(4.2%~4.7%)。股票淨加碼比例亦接近超買區，顯示短期投資氣氛有面臨過熱的風險。
其次，第二季通常是投資淡季。於蕙玲指出，美國有所謂的”Sell in May and go away.”，歷史數據顯示第二季股市表現相對較弱。
統計2000年以來，如果前一季收漲，第二季股市的平均報酬與致勝機率，皆會比第一季低很多，第一季及第二季平均報酬分別爲2.21%/ -3.46%；正報酬機率分別爲80%/ 25%，這種現象近三年更是明顯，股市少有例外地，呈現第一季收漲，第二季震盪的走勢。
最後美國再次面臨舉債到達上限的變數。於蕙玲說，5月18日舉債上限戲碼再度上演，雖然市場評估應該會有驚無險過關，但過程中的不確定性，對市場心理面仍產生一定程度影響，將可能加劇股市的波動。
於蕙玲指出，在等待企業獲利跟上與不確定因素消除前，股市的適度降溫反而有利2013年的行情走得更爲穩健。
於蕙玲認爲，觀察2013年對股市的有利因素除高流動性外，低極端風險讓市場風險胃納增強，加上美國就業數據及房市好轉，帶動零售銷售增溫，景氣轉強訊號預來愈強，研判股市拉回空間不大，也不致破壞多頭架構。