站上3500億元市值高點 長城汽車憑什麼獲得超百支基金增持

一場新型冠狀病毒成了2020年飛出來的一隻“黑天鵝”，打破了人們正常的生產和生活。顯而易見，2020年這隻疫情的“黑天鵝”對我國經濟運行各方面都造成了嚴重衝擊。

如果說關於“長城汽車挺得過明年嗎？”的疑問，是一次振聾發聵的思想衝擊，那麼經歷“黑天鵝”事件洗禮後，剛剛步入“而立之年"的長城汽車又是如何找到企業發展新動能？回顧2020，展望2021，一個個令人矚目的數字躍然眼前，實現1032億元的營業額，年銷量突破111萬輛，市值站上3500億元的高點，109家基金增持，第1000萬輛整車下線，長城汽車究竟憑什麼取得這一個個傲人的成績?

1032億元與111萬輛

2020年，大多數行業都遭受“黑天鵝”事件的侵襲，其中不乏長城汽車等諸多汽車企業。然而面對疫情的影響，長城汽車沒有退縮，而是深度聚焦市場與消費者需求，以全新技術品牌、全新品類佈局、全新產品命名助力企業市場與經營業績的持續向好。

近日，長城汽車披露2020年業績快報，公司全年營收1032.83億元，同比增長7.35%，淨利潤53.92億元，同比勁增19%。其中，第二季度，長城汽車營收環比增長89.37%至235.13億元，第三季度，營收環比增長11.49%至262.14億元。第四季度，長城汽車營收環比增長56.94%至411.40億元，淨利潤28.05億元，同比增長77.58%，環比增長94.63%。

在終端市場，隨着哈弗大狗、歐拉好貓、坦克300等一系列爆款車型的上市，長城汽車四大品牌全面爆發，全年銷量超111萬輛，同比勁增4.8%，不僅連續第五年突破百萬銷量，更超額完成年度銷量目標，目標完成率爲109%。

哈弗品牌2020年銷售超75萬輛，全球累計銷量超650萬輛，第11次奪得中國SUV市場年度銷量桂冠；WEY品牌全面煥新，年銷售7.85萬輛，成爲首個累計達成40萬輛的中國豪華SUV品牌；歐拉品牌年銷售5.63萬輛，同比勁增44.8%，穩居新能源行業第一陣營；長城皮卡年銷售22.5萬輛，同比增長51.2%，市場佔有率近50%，連續23年保持國內、出口銷量領先。

深圳市國亙財務諮詢有限公司財務專家王耀武在接受採訪時表示：“從業績預告來看，長城汽車營收及利潤水平創歷史新高。在汽車消費迴歸代步工具的步伐下，作爲國有汽車品牌，長城汽車的市場佔有率及業績將會越來越好。”

終端市場的持續向好，源於長城汽車長期以來“以用戶爲中心”的核心理念。過去一年中，長城汽車面對全球汽車產業的轉型，不斷在組織機制、企業文化、營銷創新等多方面持續變革。

在企業內部，長城汽車以“一車一品牌一公司”爲理念，不斷創新組織機制，加速數字化轉型，使車型、品牌成爲直面用戶的“創業公司”。同時，長城汽車於行業內首創企業數字化中心和產品數字化中心，首創“三智融合”研發理念，打造用戶和產品雙輪驅動模式以及汽車行業DOCK硬件生態模式，旨在爲用戶提供全生命週期的管理與服務體系。

對於長城汽車2020年的業績，天使投資人、獨立經濟學家王赤坤錶示：“在新冠疫情的大背景下，各類消費普遍下滑，尤其是汽車整體消費嚴重下滑的情況下，長城汽車取得這樣的成績，實在難能可貴。成績的取得，可以反映出長城汽車正確的市場定位，也可以顯出經濟內循環政策在釋放政策紅利。”

值得一提的是，爲了進一步搶佔汽車行業市場，2020年多家車企都通過各種方式進行了融資，長城汽車也不例外。2020年11月7日，長城汽車發佈公開發行A股可轉換公司債券預案。此次公開發行可轉債總額不超過80億元，分別投向新車型研發項目和汽車數字化研發項目，各投資40億元。

車型研發項目主要投資於長城汽車自主品牌的車型研發，包括4款SUV車型、2款皮卡車型以及3款新能源車型。三個項目擬投入募集資金分別爲20.94億元、8.83億元、10.23億元。其中，SUV車型研發項目包括對哈弗品牌核心產品H6和WEY品牌旗艦車型VV7的迭代以及搭載新技術的新車型產品研發；皮卡車型研發項目包括對豪華、智能越野皮卡車的重新定義以及新車型產品研發；新能源車型研發項目包括基於現有A30平臺的全新車型研發以及基於全新打造的ME平臺的全新車型研發。

SUV車型研發項目中被稱爲“國民神車”的哈弗H6是長城汽車的王牌車型，同時位列日前競爭白熱化的緊湊型SUV市場。而VV7則是豪華高端品牌WEY推出的首款車型。這兩款車型的持續迭代升級，關係到長城汽車未來銷量和業績的維持。

而另一募投項目汽車數字化研發項目，長城汽車表示，主要投資於車路協同和自動駕駛軟硬件一體化研發、汽車智慧雲端服務產品研發、硬件算力平臺研發、整車級OS系統產品研發。四個項目分別擬使用募集資金8.7億元、5.6億元、18億元、7.7億元。汽車數字化研發項目投資總額將達到近80億元，投資進度將延續至2025年。

中金汽車在研報中表示，長城汽車A/H市場上市融資以來，後續融資金額非常有限，多年以來通過自有資金實現了快速增長和豐厚的股東回報。此次，長城汽車通過募資加大投入，有利於公司加快產品研發速度，加速佈局“新四化”變革，促進公司進一步發展。

3500億元與109家

得益於新平臺產品矩陣煥新集結，品牌營銷具象化、場景化升級等，2020年，長城汽車不僅營收、銷量領跑，在全球化科技出行公司轉型之路上也高歌猛進，公司股價於A股市場一路飆升，總市值突破3500億元大關。

根據東方財富choice數據統計顯示，截至2020年12月31日，長城汽車股價較年初漲幅341.17%,振幅高達361.99%。2020年，長城汽車總市值突破3500億元。而後股價更是一路攀升，股價甚至一度突破50元/股，截至2021年2月1日，總市值達3659億元。

值得一提的是，在股價上漲的同時，長城汽車也獲得了衆多投資機構的青睞。根據數據統計顯示，截至2020年12月31日，共有109基金持有長城汽車1.34億股，佔流通股的2.22%，佔總股本的1.46%。

站上3500億元的高點，收到超百支基金增持，這一方面源於市場對長城汽車心懷期待，背後很大程度則源於長城汽車作爲傳統汽車公司的成功轉型。2020年7月13日，長城汽車在創立30週年之際，提出必須進行一次“脫胎換骨”式的改變，必須完成從“中國汽車製造企業向全球化科技出行公司”的蛻變。

緊接着，7月20日，長城汽車重磅發佈“檸檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技術品牌，以深厚技術積澱、前瞻技術佈局和創新技術理念，正式宣告向全球化科技出行公司的目標邁進。

據悉，“檸檬、坦克”兩大平臺是長城汽車整合了全球的優質資源，歷時五年，研發投入超200億元，面向全球市場的智能化、模塊化車型平臺。“咖啡智能”是長城汽車整車智能化品牌，涵蓋智能座艙、智能駕駛和智能電子電氣架構，是面向未來出行的智能系統，也是驅動長城汽車向全球化科技出行公司轉型的數字引擎。

國海證券汽車家電分析師石金漫表示：“平臺化最關鍵的是可以提高公司新車型競爭力，這也是車企最重要的競爭點。在加快產品迭代速度方面，平臺化一是通過省去或降低諸多共用或相似零件的開發時間，可縮短約30%的整車週期，從而能快速應對世界各地不同區域市場的需求變化。同時，同平臺車型可以延展至不同級別車型，增加消費者選擇，發揮協同效應。平臺化可以將新技術最快速的運用到現有車型中，顯著提升車型競爭力。平臺化可以在換湯不換藥的情況下，加快新技術運用推廣，提高競爭力。”

現在平臺化是全球車企大趨勢。例如全球知名的大衆（MLB.MQB.MEB等）、豐田（TGNA），每家都有自己的平臺架構，爲的是降低成本、豐富車型和類別，提升車企競爭力。之前一個車型生命週期，一般是6~8年，現在因爲競爭激烈週期都縮短到4~6年，平臺化在最大降低成本的同時，還可以滿足不同消費者的需求。

“從平臺化降成本方面來說，平臺化下零部件底盤通用化率達80%，整車通用化率達60%，主要是大量採購帶來規模優勢，從而對上游供應商更有議價權，有利於供應鏈集中管理。對長城汽車而言，平臺化下的零部件採購預計可以比之前的價格降低30%~50%。”石金漫表示。

在發佈三大技術品牌後，12月15日，長城汽車在大本營保定哈弗技術中心正式全球首發面向全速域、全場景的“檸檬混動DHT”技術。“檸檬混動DHT”是一種高度集成的、高效能、多模油電混動系統，採用雙電機混聯混動技術，可實現全速域、全場景下高效能與高性能的完美平衡。

新能源與智能網聯汽車產業專家智庫成員張翔在接受採訪時談道：“此次長城汽車發佈DHT技術，從國內來看，填補了我國在混合動力領域的空白，在中國汽車行業史上可能成爲里程碑的事件。從全球來看，還是屬於行業的新兵，因爲變速器在我國還是行業的一個短板，很多車企的變速器都還是依賴於國外企業。”

東吳證券汽車行業首席分析師黃細裡表示，混動市場目前主流方案代表有日產e-power串聯架構、本田i-MMD串並聯混合架構和豐田THS動力分流架構。“檸檬混動DHT”是由長城汽車完全獨立自主設計、研發，具備完全自主知識產權的全新架構，打破了合資品牌在該領域的技術壟斷，實現了自主品牌創新的突破，是自主崛起的重要力量。

東北證券在研報中指出，長城汽車在模塊化平臺技術、混合動力技術、電動化技術以及智能駕駛技術等方面全面佈局，將在未來的行業競爭中擁有巨大的競爭優勢。

1000萬輛與0

今年年初，長城汽車迎來了第1000萬輛整車下線的里程碑時刻。1000萬，標誌着長城汽車在規模的進階。三十年來，從偏居一隅的地方小廠，到連續5年年銷百萬的中國汽車領軍企業，長城汽車深度聚焦SUV和皮卡品類，走出了一條符合中國車企的獨特發展之路，不僅終結了合資品牌在中國的暴利時代，更成功打破了中國汽車發展的天花板，成長爲舉足輕重的中國汽車力量。

不破不立，小破小立，大破大立。可以說，長城汽車邁入千萬俱樂部的故事，正是中國汽車不斷成長、壯大的縮影，也寓意着長城汽車在歷經了三十年櫛風沐雨、砥礪前行後，正闊步走向一個新的歷史階段。

長城汽車副總裁傅小康就曾表示：“長城汽車的成績，離不開過去三十年的奮鬥。但如果一家企業不能與時俱進，就沒有明天。特別是在當下這樣一個不斷變化的時代，擺在我們面前有太多的挑戰和機遇。”

第一個1000萬輛的達成背後，長城汽車見證了中國汽車產業從起步到快速發展的過程。而如今，全球汽車產業環境正面臨着全球經濟下行，5G、AI等新興科技崛起等複雜的新環境、新挑戰。尤其是，2020年“黑天鵝”事件對一些企業的衝擊已經不是洗牌兩個字那麼簡單了。

萬物皆有始終，周而復始。站在千萬輛的新起點上，長城汽車2021年將以歸零的心態，藉由新平臺、新技術、新產品，更加積極的參與到全球競爭當中，在全球化的舞臺上，展示中國品牌的魅力。

“道生一，一生二，二生三，三生萬物。”道就是“零”，零是結束，萬物之終結歸爲零，零又是新的開端，只有歸零，纔會有新的週期與輝煌。

（CIS）