A股變盤了嗎?黑色星期五突襲,手中"籌碼"要鬆動？
（原標題：A股變盤了嗎？黑色星期五突襲，手中"籌碼"要鬆動？基金經理：不敢輕易賣，好票很難便宜買）
在基金“中考”結束以及市場情緒回落的多重因素下，上週五滬深兩市指數雙雙走跌，滬指收跌1.95%，報3518.76點，深證成指跌2.45%，前期彈性最強的創業板大跌3.52%，券商中國記者在採訪中獲悉，國內多家中考業績優秀的基金經理直言，千萬別下車，A股結構性牛市正在開啓，包括基本面、資金面、政策面等主要因素並無明顯變化，散戶投資者耐得住寂寞，雖虧時間但不虧錢。
抓個股而非關注大盤已成爲不少基金賺錢的核心秘訣，基金經理對下半年的信心來自於年初長達一個月的大跌，也未能阻止一批高收益基金的崛起。Wind數據顯示，雖歷經年初大跌，但全市場在上半年虧損的主動權益權益類基金在全部基金的數量佔比僅爲8.8%，普通股票型基金上半年平均收益率約爲10%，最牛基金的收益率甚至超過50%。
好股票很難便宜買，也意味着基金經理不敢輕易賣掉手中的優質股票。華南地區的一位基金經理曾向券商中國記者直言，他曾經因市場震盪開始，在相對較高的位置賣出某隻A股龍頭股，但最終被迫以比賣出價格高出40%的成本再度買回。
A股“變盤”了嗎？
上週五，A股三大指數大幅收跌，滬指收跌1.95%，報3518.76點，深證成指跌2.45%，前期彈性最強的創業板大跌3.52%。黑色星期五是否預示着行情變盤開始？
“週五的下跌，是在資金激烈博弈後對前期連續上漲後的一次正常回調，不應過分解讀。”長城基金總經理助理、多元資產投資部總經理馬強向券商中國記者表示，近幾天市場關於熱點事件的博弈力度加大，部分博弈資金擔心國內寬鬆的資金面不可持續。6月美聯儲對於通脹的表述開始轉鷹，市場對於美元收緊寬鬆政策的預期也在加強，對外海外流動性的擔憂也有所上升。
雖然市場情緒低迷，短期仍然需要時間去消化和鞏固，但是我們也注意到，國內經濟基本面並沒有發生重大變化，上市企業的盈利情況依舊向好。美元流動性的收緊雖然是大趨勢，但是何時落地還並不明確，收緊也將是一個長期的過程，資本市場已有部分預期，結合A股今年以來呈現的震盪態勢，對A股基金賺錢能力的影響不會太大。
馬強接受採訪時認爲，儘管上週五A股市場跌幅不小，但包括基本面、資金面、政策面等主要因素並無明顯變化，建議不必過於悲觀，A股出現大幅度下跌的可能性不大，建議短期在震盪盤整中重點關注中報行情機會。
市場人士認爲，短期獲利籌碼的瞭解，不會改變A股中長期走牛的格局，對持有優質基金產品的基民而言，耐得住寂寞，得到的是收益。
基金耐住寂寞虧錢比例低
基民耐住寂寞侯，虧時間不虧錢，已經在今年年初的一輪暴跌行情中得以驗證。
Wind數據顯示，截至7月2日收盤，今年以來主動權益類基金業績收益率最高的三隻基金，分別爲金鷹民族新興基金、金信民長混合基金、寶盈優勢產業基金，收益率分別達到51.09%、49.23%、49%。此外，廣發多因子基金、前海開源新經濟基金、長城行業輪動基金也都進入今年以來的十強基金行列，收益率也均超過了40%。
“基金經理獲得收益的關鍵是，一家上市公司的內在價值和成長潛力，而大盤的漲跌無法影響到上市公司的價值。”南方基金的一位人士在接受券商中國記者採訪時認爲，上市公司的內在價值纔是決定基金收益率的關鍵，在市場下跌時，投資者更應該關注基金經理買了什麼樣的股票，好股票依然會震盪上行。
事實上，短線的調整對基金的長期業績影響極爲有限，雖有年初大跌，但上半年虧錢的基金比例很低。
數據顯示，全市場在上半年虧損的主動權益權益類基金在全部基金的數量佔比僅爲8.8%。普通股票型基金上半年平均收益率約爲10%，最牛基金的收益率甚至超過50%，這進一步增強了包括基金經理在內的長期投資者持有優質股票的信心，並以此在震盪市中依然能擴大收益。
“即便存在年初長達一個多月的劇烈調整，半年時間過去，主動權益類基金的業績表現整體表現優異。”華南地區的一位業內人士認爲，基民或散戶投資者在市場裡面虧錢的核心因素在於，拿的時間太短，市場殺跌時因恐慌情緒贖回，看到市場反彈後，又急忙追高買入基金，導致基金戰勝了市場，但許多基民的收益率表現卻很差。
值得關注的是，不僅僅指數一日、一週、一月、一年的走勢，對基民的長期收益率無法構成重大影響，指數三年的走勢，實際上也不能阻止優秀基金的賺錢能力。統計數據顯示，雖然上證綜指最近三年的漲幅未能達到30%，滬深300指數未能達到50%，但是一批頂流基金經理已實現超過200%的收益率，主動權益類基金最近三年平均收益率也接近翻倍。
砸下去很難，好股票很難便宜買
對上週五市場所出現的大幅回調，前海開源清潔能源基金經理楊德龍也同樣強調了長期賺錢的信心。雖然上週五市場的大跌嚇壞了不少散戶投資者，但楊德龍卻認爲，A股市場的下半年的牛市行情已經開啓，市場仍然有望走出結構性牛市。
“我最看好的三大方向：消費白馬股、新能源和科技互聯網龍頭股有望在年底之前走出較好走勢。雖然不是所有的白龍馬股都能在年底之前更進一層樓，但創新高只是時間問題。目前已經有一部分白龍馬股創新高，還有大量的白龍馬股仍在調整，剛好爲新基金建倉提供一個比較好的機會。”楊德龍表示。
大消費、新能源和科技互聯網是他最看好的三大方向，也是經濟轉型受益的三大方向，前兩者主要是在A股上市的優質龍頭股，而科技互聯網指的是在港股上市的科技互聯網龍頭。這些互聯網巨頭，今年出現不同程度的回調。投資者對這些優質龍頭股的分歧不在於對它們基本面的分歧，而在於估值高低的分歧。對於好資產的價值問題，要從長期和短期兩個角度考慮：短期來看，優質龍頭股股價已經上行，估值上近期可能並不便宜。但是，如果以十年的視角，現在白龍馬股的價格是較低的，因爲優質龍頭股是真正的核心資產，隨着經濟的發展，這些行業龍頭仍有較大盈利上升空間。
關於價格的高低，楊德龍直言，類似十年前，北上廣深一線城市核心區域的房子達到四五萬一平，但如果我們回到現在來看北上廣深房價，部分地區普遍超過十幾萬一平，當時所謂高估的房產放到十年以後來看都是相對不貴的。基於此，他向券商中國記者強調，今年的許多優質龍頭股出現不同程度的回調。投資者對這些優質龍頭股的分歧不在於對它們基本面的分歧，而在於估值高低的分歧。對於好資產的價值問題，要從長期和短期兩個角度考慮：短期來看，優質龍頭股股價已經上行，估值上近期可能並不便宜。但是，如果以十年的視角，現在白龍馬股的價格是較低的，因爲優質龍頭股是真正的核心資產，隨着經濟的發展，這些行業龍頭仍有較大盈利上升空間。
好股票很難便宜買，也意味着基金經理輕易不敢賣掉手中的優質股票。華南地區的一位基金經理曾向券商中國記者直言，他曾經因市場震盪開始，在相對較高的位置賣出某隻A股龍頭股，但最終被迫以比賣出價格和高出40%以上的成本再度買回。
他舉例張磊的觀點闡釋——做投資，要堅持長期主義，不要過度的關注短期價格的波動。很多短期看着正確的事情，長期可能是錯的；短期看是錯誤的事情，長期可能看是對的。具體而言，有部分投資者認爲像白酒龍頭、中藥龍頭估值太高，認爲鋰電池龍頭股價達到較高水平，轉而去買部分股價較低和部分兩三塊的ST股。短期來看，它似乎是對的，但是過幾年後，在覈心資產的股票股價繼續上行的同時，我們會發現部分曾經以兩、三塊購買的股票目前跌破一元，更有甚者少量公司面臨退市。
“大量的居民儲蓄向資本市場大轉移。從這兩年來看，這個趨勢已經非常明顯。”楊德龍認爲，根據統計，過去14個月，每個月新增開戶數超過100萬，甚至個別月份達到兩百多萬，現在A、B股票賬戶數約爲1.87億。而從基金銷售數據來看，去年新發基金募集規模達到約3萬；今年新基金的發行量已經突破約一萬多億。這些新基金爲市場持續帶來增量資金。