國泰世華銀行首席經濟學家林啓超：美明年6月降息 全年3～4碼

國泰世華銀行首席經濟學家林啓超預估，聯準會2024年首次降息會落在6月，全年降息幅度約在3～4碼。圖／本報資料照片

2024年主要國家企業盈餘成長率預估

林啓超看主要國家央行2024年貨幣政策

美國聯準會（Fed）6月纔會真正「放鴿」。國泰世華銀行首席經濟學家林啓超18日預估，聯準會2024年首次降息會落在6月，並預估6、9、12月都會降息，全年降息幅度約在3～4碼（1碼等於0.25百分點）。至於臺灣是否跟進降息，關鍵則在新臺幣升值幅度，臺灣央行「有降息的機率」。

國泰世華銀18日舉行「2024全球經濟與市場展望」，林啓超表示，Fed在2024年降息會看兩關鍵指標，一是通膨是否持續落在3％以下，現在美國核心通膨在3.4％～3.5％，估明年上半年會降到2.5％～3％；二是失業率，現約3.7％，若2024年到4.2％，兩條件符合就會降息。

林啓超預估，美國明年首次降息會落在6月，6、9、12月都會降息，但也不排除7、10月降息可能，主要看失業率上升速度，估美國全年降息幅度在3～4碼。

但歐元區會比美國先啓動降息，林啓超認爲，歐元區第三季與第四季經濟已有輕微衰退，且通膨掉很快，年初還有8％～9％，現在只有2.4％，歐元區降息亦是全球主要觀察指標。

至於臺灣是否會跟進降息，林啓超認爲，臺灣明年降息關鍵是新臺幣匯率。臺灣還有通膨預期效應，如果只看通膨，2024年不見得會降息，但若美國如預期明年降息3～4碼、2025年再降息，臺灣如果都不動，會造成新臺幣大幅升值，不是臺灣央行想要看到的。

林啓超指出，依過去經驗，美元貶值1％、新臺幣會升值0.5％～0.6％，現在若美國降息，美元指數從現在的102減至97～100，新臺幣大約會在30.5～31元。如果新臺幣明年大幅升值，甚至超過其他亞幣，臺灣就可能降息。亞洲出口近期好不容易翻正，「亞幣的大幅升值，是明年亞洲央行都會面臨的棘手問題」。

日本2024年也面臨升息攻防。林啓超表示，明年下半年歐美降息，日本要升息，日圓會大幅升值，日本現在出口、國內消費動能趨緩，對日本經濟不見得是好事。預期日本YCC（殖利率曲線控制）會解除，利率可能從負恢復到正，但日本要啓動升息循環難度非常高。若美降息3～4碼，同時日本未升息，日圓將慢慢回覆到130。