基金經理大洗牌！張坤"踩雷""頂流"掉隊…啥情況？

6月21日晚，中國基金業協會公佈5月公募市場數據。數據顯示，截至2021年5月底，我國境內公募基金資產淨值合計達22.91萬億元，再創歷史新高。

伴隨着公募基金市場規模日益壯大，基民跑步進場的熱情日漸高漲。然而，曾經被捧上神壇的多位明星基金經理，今年以來的業績表現卻不甚理想。公募一哥張坤“踩雷”教育股，旗下一隻基金產品收益率同類排名倒數第二。劉彥春、董成非、謝治宇等管理的基金產品今年以來的表現也令人失望。與此同時，一些新生代基金經理開始嶄露頭角。北大學霸林英睿今年因把握住順週期板塊的風口，一躍成爲基金“新男神”，正在衝刺公募“半程業績榜”。

券商中國記者梳理髮現，目前市場上規模在200億元以上的主動權益基金，今年以來收益率同類排名總體不高。而今年以來表現較好的主動權益基金，倉位多集中在順週期板塊、醫療醫藥和新能源車領域，且普遍管理規模較小。Wind數據顯示，截至6月22日，收益率排名前20的主動權益基金中，有13只規模未超過10億元。

展望2021年下半年，各大券商的投資策略陸續出爐，基金經理也開始制定調倉換股計劃。目前普遍認爲，市場整體無系統性風險，側重關注結構性機會。

明星基金經理業績表現欠佳

公募基金市場規模日益壯大，明星基金經理的表現也備受市場關注。然而今年以來，“頂流”基金經理們的表現不免令人失望。

“公募一哥”張坤“踩雷”在線教育，其管理的QDII基金易方達亞洲精選股票今年以來跌超13%，基金業績在同類排名中居於倒數第二位。根據一季度末披露信息顯示，好未來、新東方分別是該基金產品的第五大、第八大重倉股，年初至今累計下跌67%、56%。

而其管理的易方達藍籌精選混合和易方達中小盤混合也都表現不佳，其中易方達中小盤今年來漲幅爲-3.55%。

而另一位千億頂流劉彥春的基金業績同樣在同類排名中居後。今年來，其管理的6只基金產品收益率均未跑贏上證指數2.43%的漲幅。

鍾愛白酒和消費類型股票的張坤和劉彥春今年業績平平，不愛酒的董成非和謝治宇業績表現同樣“掉隊”。

數據顯示，董成非管理的興全新視野定開混合、興全趨勢投資混合(LOF)近三月同類排名均是“墊底”，今年來業績爲負。這兩隻基金的主要配置方向是地產股，不過，在政策調控下，地產股今年普遍表現不佳。另外，美年健康、中國平安兩隻重倉股也一路震盪下行。

謝治宇的業績排名表現同樣一般。其基金重倉的海爾智家、興業銀行、中國平安、三一重工、雙匯發展等，二季度跌幅都在15%以上。

春節後的市場行情突然出現了較大的變化，最爲明顯的表現就是核心資產出現了較大幅度的下跌。二季度以來，市場開始回暖，部分醫藥股和科技股持續走強，甚至突破前高，然而大部分核心資產儘管有所反彈，仍較年初高點有15-20%的回落。

券商中國記者梳理髮現，目前市場上規模在200億元以上的主動權益基金，今年以來收益率同類排名總體不高。

新銳基金經理“上位”

今年以來表現較好的主動權益基金，倉位多集中在順週期板塊、醫療醫藥和新能源車領域，且普遍管理規模較小。Wind數據顯示，截至6月22日，收益率排名前20的主動權益基金中，有13只規模未超過10億元。

具體來看，目前排名第一的是寶盈優勢產業，今年以來的收益率爲45.77%；緊隨其後的是廣發多因子，今年以來的收益率爲44.9%；此前一度領先的廣發價值領先A目前位居第三，今年以來的收益率爲41.47%。

其中，廣發多因子和廣發價值領先混合A均是重點配置了順週期板塊，不過個股選擇上存在一定差異。而寶盈優勢產業主要集中在機械設備、化工、建材、有色、電子等板塊的中小市值品種。

另外值得注意的是，這3只產品的基金經理唐曉斌&陳金偉、肖肖、林英睿目前管理的全部基金資產規模均未超過100億元。

展望下半年，關注結構性機會

“張坤管理的基金規模太大了，是比較難調倉的。二季度以來，中盤股表現是強於千億市值藍籌股和白馬股的，中證500性價比是明顯高於滬深300的，所以很多重倉中盤股的基金收益率是比較好的。”一位私募基金經理對券商中國記者表達了他的看法。

展望2021年下半年，各大券商的投資策略陸續出爐，基金經理也開始制定調倉換股計劃。目前普遍認爲，市場整體無系統性風險，側重關注結構性機會。

中金公司在2021年下半年宏觀策略展望報告中指出，雖然市場當前較爲關注通脹或滯脹，但疫情衝擊不僅體現在供給側，也體現在需求側。中國消費需求復甦目前偏弱，下半年市場可能逐步更加關注增長的持續性以及可能的政策調整。市場風格上有望逐步重回偏“成長”風格。綜合增長、估值、政策及海外市場等因素，下半年中國市場整體表現可能偏中性，但結構上相對樂觀，價值跑贏成長的風格輪動可能已經在尾聲，配置層面上建議“輕指數、重結構、偏成長”，在上半年的市場盤整後重新重視中國產業升級與消費升級等“新經濟”大趨勢。

林英睿認爲，從宏觀環境、流動性、估值水平看，今年大概率不會是大牛市，所以，做好組合結構的配置是最重要的。目前看，今年市場沒有系統性風險，但有結構性風險：過去兩年大盤成長股的風格已走到比較極致，性價比較低，而資金持倉又比較集中，這部分資產的風險可能大一些。未來看好的行業分佈在兩個領域：一是順週期領域，從企業盈利和估值水平來看，性價比還不錯；二是中小市值領域，過去因爲龍頭效應，中小市值公司受冷落，其中有很多優質公司值得挖掘。

銀華基金指出，當前宏觀經濟仍在持續恢復，2021年上市公司業績增速預計會較高，但增速高點或在近兩個季度出現。對全年流動性依舊維持謹慎觀點，後續市場不易走出單邊行情，超額收益主要來自兩方面：一是行業景氣度能穿越經濟週期，且估值與長期成長能力較爲匹配的板塊。二是精選“阿爾法”策略，尤其是中小市值公司中，市場認知尚不充分，估值較低的成長股。其建議，在行業配置上應均衡配置，一是建議逐步降低週期配置比例，配置銀行等低估值行業以及自動化、汽車零部件等受益於全球經濟復甦、出口產業鏈的偏中游製造類行業；二是中期看好受益於行業格局以及景氣度仍較好的成長類子行業，如新能源車、面板及軍工等行業。