萬億險資加註併購市場 “平安系”做起了德弘資本的LP

《科創板日報》2月11日訊（記者 餘詩琪）不聲不響間，“平安系”和併購基金站到了一起。

日前，平安健康保險有限公司出資1億元，成了德弘資本旗下基金的新LP。《科創板日報》記者注意到，這支名爲蘇州安弘股權投資合夥企業的私募基金與“平安系”有着深厚的淵源。

蘇州安弘股權投資合夥企業（以下簡稱“安弘基金”）是去年12月由平安人壽保險有限公司和德弘資本共同出資成立的。其中，平安人壽保險出資30億元，是基金的大股東；德弘資本出資5050萬元，擔任基金管理人。

財聯社創投通-執中數據顯示，這是平安人壽保險首次在私募股權投資上和德弘資本合作。而在十天之後，平安人壽保險再度加註德弘資本，出資5.01億元，成爲蘇州德弘二期基金的最大LP。同一天，平安健康保險也向蘇州德弘二期出資1.80億元。

平安人壽保險和平安健康保險是平安集團旗下的兩大保險業務公司，截至2023年12月31日，平安人壽保險和平安健康保險的總資產分別爲45382.36億元、270.15億元。

受到萬億級險資青睞的德弘資本是併購行業裡的知名PE機構。在今年1月1日，德弘資本就從阿里巴巴手中，以最高約131.38億港元收購高鑫零售（大潤發母公司）78.7%的股份，打響了今年併購市場的“開門紅”。

成立於2017年的德弘資本團隊基因脫胎於KKR，董事長劉海峰曾擔任摩根士丹利董事總經理兼亞洲直投部聯席主管，KKR全球合夥人、KKR亞洲私募股權投資聯席主管兼大中華區首席執行官，帶領團隊投資了一系列國內龍頭企業，如中國蒙牛乳業、青島海爾、中金公司等。

劉海峰在創立德弘資本之後，繼承了KKR時期的併購策略，先後對通化東寶、美華沃德醫療等項目出手。在通化東寶的投資中，德弘資本通過併購投資成爲第二大股東，與原有管理團隊密切合作，將家族企業轉變爲現代管理企業。

據德弘資本董事總經理王瑋與執行董事沈晨此前分享，德弘資本的併購投資理念是通過管理創造價值，需要相對更長的時間，也需要相對更耐心的資本。與此同時，投資類型決定了德弘資本單個項目的投資額會相對更大，一般在15億至20億人民幣左右。

王瑋還提到，現在在資金端和項目端都看到了積極的變化，許多新資金包括國資都希望參與併購。同時，標的的數量有所增加，意味着可交易的資產變多了。

一家雙幣基金的從業者告訴《科創板日報》，現在併購在市場上討論度特別高，從銀行到FA都在推各種併購項目，險資想加註這個市場很正常。但併購交易結構非常複雜，項目各有各的問題，比如債務負擔過重，或者是經過多輪融資後，股權結構複雜等。一個項目從接觸到交割，時間得以年來計算，需要很專業的團隊，險資自己下場的實操性很低，不如和專業的機構合作。

目前，“平安系”出資的德弘資本在管的兩支基金中，安弘基金還沒有公開出手投資；蘇州德弘二期的直投公司則只有一家，是安徽太陽谷。這是安徽省農業產業化重點龍頭企業，其前身爲美國嘉吉公司在2011年於安徽省滁州市投資設立的嘉吉動物蛋白中國事業部。

2023年5月末，德弘資本向美國嘉吉公司收購其中國區蛋白業務，2023年6月設立了太陽谷，11月聖農發展就收購了其46%股權。

去年12月，聖農發展再度宣佈擬以不超過11.259億元人民幣的對價收購太陽谷54%的股權，實現全資控股。目前該交易已獲得國家市場監管總局的批准。如能按期落地，德弘資本退出案例又多了一筆。