Q3旺季到＋上游嚴控出貨 NAND Flash缺貨缺定了

NAND Flash第三季缺貨缺定了！由於上游晶片原廠持續調撥產能生產3D NAND，但良率提升不如預期，不僅導致3D NAND新產能無法大量開出，也壓抑2D NAND的實際產出。

第三季需求旺季到來，加上市場傳出上游原廠將自7月起嚴控出貨，缺貨疑慮再度推升NAND Flash價格走揚，第二季以來NAND Flash晶圓售價漲幅已達15～20％，羣聯（8299）、宇瞻（8271）、宜鼎（5289）受惠最大。

今年上半年上游NAND Flash原廠均全力投入3D NAND的製程及生產線轉換，但因投產初期只有三星的良率好，其它業者良率拉昇情況不如預期，整體3D NAND的出貨量相對有限。同時，因爲上游原廠主要是移轉2D NAND產線去生產3D NAND，此一動作也造成2D NAND的市場供給量持續降低。

以三星爲例，今年除了將2D NAND主流製程由16奈米切換到14奈米，還將韓國華城Fab 16的16奈米2D NAND產能轉換爲20奈米48層3D NAND，今年第二季正是製程及產能轉換期。至於第二大廠東芝及第三大廠SanDisk陣營，上半年同樣處於48層3D NAND的轉換期，爲了維持穩定獲利，低於成本的NAND Flash基本上不再出貨。

整體來看，三星、東芝等上游原廠在上半年因製程及產能切換原因，3D NAND產出成長幅度有限，但2D NAND供給量已降低。由於下半年進入傳統旺季，不僅消耗量大的固態硬碟（SSD）出貨量持續創新高，蘋果將iPhone 7容量拉高一倍，最高容量將達256GB，幷包下三星及東芝的多數產能，也讓市場供給量愈趨吃緊。

事實上，三星及東芝已在5月通知客戶漲價。三星14/16奈米NAND Flash晶圓價格已接近1,200～1,300美元，與3月相較調漲20％左右。東芝15奈米NAND Flash晶圓5月報價已逾1,200美元，較3月漲幅達16％。由於上游原廠在、7月仍無法足額供貨，並持續對客戶調漲價格，包括模組廠及通路商預估，價格將持續走高，第三季晶圓價格與3月相較漲幅將逾25％以上。

法人表示，NAND Flash晶圓漲價效應持續擴散，不僅晶片價格續漲，記憶卡、隨身碟、eMMC/eMCP等價格也看漲，6月中之後漲幅還將擴大，手中擁有逾百億元NAND Flash低價庫存的羣聯將是最大受惠者，6月營收有機會創歷史新高，與羣聯策略合作的宇瞻因不必擔心貨源也將同步受惠。至於主攻工控市場的宜鼎則因第三季進入旺季，營收及獲利有機會改寫歷史新高。