熱點板塊退潮 公募守牢“基本盤”

6月16日，A股震盪回調，上證綜指、深證成指、創業板指連續三個交易日收陰。市場反覆震盪，已有公募機構提示風險。不過，中國證券報記者瞭解到，面對市場波動，多數公募的“基本盤”仍然比較穩定，消費、新能源、醫藥等賽道是基金重倉的對象。

避險情緒較強

6月16日早間，前期熱點板塊退潮，鴻蒙概念股延續頹勢，鋰電股全線走弱，半導體板塊逆勢走高。午後股指延續下行態勢，汽車板塊走弱，鴻蒙概念股回暖，券商股逆勢拉昇。總體而言，昨日市場避險情緒強烈，個股跌多漲少，賺錢效應較差。

事實上，進入6月以來，A股市場震盪態勢較爲明顯，熱點板塊相對散亂。

平安證券用“冰與火之歌”概括年中的市場觀點。平安證券認爲，下半年市場有望震盪上行，需要佈局成長機會。下半年政策和資金層面的持續利好有望帶來風險偏好擡升。建議關注新能源汽車、半導體、化工新材料、生物醫藥等行業。

無需大規模調倉

對於6月16日市場回調，一位基金經理點評稱，長期賺市場理性的錢，一定要擁抱成長；短期賺市場非理性的錢，那就是把握市場被錯殺的機會。

實際上，這位基金經理的觀點代表了市場上大部分基金經理的想法。中國證券報記者瞭解到，雖然近期市場出現震盪回調，但是公募的“基本盤”並未出現變化。“高端消費、新能源和醫藥行業仍然是投資的基本方向，順週期等低估值板塊也是重要的配置方向。當前沒有出現需要大幅調整倉位規避風險的信號。”上海一家基金公司基金經理表示。

在他看來，目前所需要做的僅僅是局部倉位的調整，配置型倉位基本保持不變，博弈型倉位需要靈活而動。配置型倉位就是長期賺市場理性的錢，具備成長支撐的機會成爲最核心配置，而市場短期下跌帶來的機會是博弈型倉位需要抓取的。不過，據他介紹，近期基金產品的淨值變化中，配置型倉位帶來一定程度的收益回吐；博弈型倉位方面，整體賺錢難度也比較大。

北京一位基金經理告訴中國證券報記者：“近期確實對倉位進行了一點調整。整體來說，主動降低的倉位在5%-10%左右，這部分倉位用來做階段性的風險規避。後續騰挪出的倉位，仍要尋找一些被錯殺的優質機會。”該基金經理管理的基金產品規模屬於中等水平，此前股票倉位較高，近期倉位的變化屬於小步調整。

後市謹慎樂觀

近期已經有部分基金機構提示，投資者需要對下一階段的市場機會保持謹慎態度。

端午節假期的最後一天，2020年普通股票型基金業績冠軍陸彬，在寫給投資者的一封信中表示，過去幾年被市場忽視的行業和個股的結構性機會，在過去幾個月表現突出，估值得到了顯著修復。展望下半年，陸彬表示會採取相對謹慎的策略。

華寶基金則指出，市場對牛市的憧憬預期較爲強烈，短期風險偏好經歷了快速提升。但是從中期看，流動性邊際收緊、美元階段性走強等風險都難以解除，所以最好以震盪市的策略來應對。一方面，當市場過熱時降低高估值資產的配置；另一方面，尋找估值較低、景氣度仍在改善的品種。

經歷過近幾日的下跌後，基金機構又有怎樣的最新研判？

德邦基金專戶業務部執行總經理孫博巍認爲，市場調整屬於技術性調整，並無特別風險點。6月16日的下跌，主要由於高風險偏好資金傾向於提前兌現，而且當前資金面偏緊，也壓制了風險偏好。金鷹基金指出，整體來看，市場回調主要反映對國內外流動性的擔憂，風險偏好回落，資金選擇落袋爲安。展望後市，預計A股仍將保持高位震盪，下行空間有限。國泰基金認爲，市場調整的主要原因在於市場對美聯儲逐漸縮減資產購買規模的擔憂，未來A股寬幅震盪的格局沒有變化，出現單邊熊市的概率相對較低。

在板塊機會上，廣發基金建議關注景氣持續處於高位的次高端白酒、銷量和排產上調的新能源車、即將進入裝機旺季的光伏，以及供需錯配較爲嚴重的煤炭等行業。富榮基金短期建議適度控制投資節奏，看好低估值銀行、部分週期龍頭，中長期業績成長仍然是核心主線，看好高景氣週期的電新、電子等行業。浦銀安盛基金認爲，好的公司依然將穿越週期實現內在價值的增長，例如消費、醫藥、科技、新能源行業；此外，階段性可以關注PPI增速見頂後原材料成本壓力明顯緩解的中游製造板塊，例如家電、汽車、電力設備等行業。