譚雅玲：美元指數或以升促貶

中新經緯8月23日電 題：美元指數或以升促貶

作者 譚雅玲 中國外匯投資研究院獨立經濟學家

近期，市場對於美國通脹數據與美聯儲偏鷹表現十分關注，通過觀察與梳理，筆者認爲，可以從通脹走勢、美元走勢和國際貨幣格局觀察美國預期管理。

第一，美國通脹事實並未改變，美聯儲加息依然是以制度建設爲主。8月10日，美國勞工部公佈的數據顯示，2022年7月美國消費者價格指數(CPI)同比上漲8.5%，低於市場預期。儘管同比漲幅相比6月的9.1%略有縮窄，但仍處於歷史高位。對於美國通脹的“回落”，市場情緒化十分嚴重，迷失了對通脹的理解。通脹數據並非短期指標，從零售、百貨商業績、消費信心及就業數據等各項美國基本面數據來看，美國經濟並無大礙。通脹走勢或是美聯儲加息制度長期戰略的一步。

第二，美元或以升促貶。美元走勢可以從內外部兩面分析，從美元內部可以分析美元升值是否符合美國經濟數據的邏輯，美元外部則可以觀察美元的意圖，這也涉及美元盟友與對手之間的貨幣格局的戰略與策略。目前美元指數升值區間優先，但美元以升促貶指向清晰透徹。預計未來或突破前值104點進而指向103點。

第三，美元走勢關乎國際貨幣格局。當今市場環境對以地緣政治、供求關係爲主的國際競爭更加關注，實際上貨幣角逐的白熱化也是重要的影響因素，尤其國際貨幣格局正面臨歐元“出局”和去美元化並舉的重要階段，其背後的國際格局競爭纔是關鍵所在。其中，美歐關係夥伴爲主、競爭爲輔，歐盟是美國對歐洲的便利通道與合作平臺，美歐利益驅動下合作將繼續，但貨幣問題是美國對歐洲的心頭大患。美元在美歐貨幣格局中的策略、美元貨幣地位的持久性是值得關注的重點。對美元走勢、美國經濟的分析需要從長週期與大戰略的角度。市場不應只關注通脹、加息的邏輯線路，應當考慮到美聯儲加息並非是短期對策，而是關於美元的長期設計規劃。(中新經緯APP)

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