威馬汽車衝刺科創板 造車“四小龍”會師資本市場
證券時報記者 劉寶興
“智能新能源車企的發展格局已初步確立，窗口期正在縮小，如果上市順利，威馬汽車將是造車新勢力‘四小龍’中唯一在科創板上市的公司。”汽車行業觀察人士日前表示，智能新能源汽車已成爲驅動經濟高質量發展的新動能，行業也形成了“一超多強”的競爭格局。
與赴美上市的蔚來、小鵬、理想不同，作爲造車新勢力“四小龍”之一的威馬汽車，已經明確了在國內上市的選擇。今年10月份，上海證監局官網信息顯示，威馬智慧出行科技（上海）股份有限公司目前正接受上市輔導，擬在科創板上市，中信建投爲輔導機構。若上市成功，威馬汽車將成爲“新能源汽車科創板第一股”。
銷量回暖
新能源汽車今年經受了補貼退坡和疫情的雙重考驗，表現出以產品力打市場的實力。尤其在今年下半年，伴隨着銷量的回暖，蔚來、小鵬、理想這幾家新能源汽車代表企業的股價屢創新高，市值陸續超過諸多傳統車企。這意味着，資本市場對新能源汽車、造車新勢力未來前景的看好，而造車新勢力“四小龍”之一的威馬汽車，選擇在現階段推進A股上市，將有望獲得較高的發行價。
對比2019年，造車新勢力屢次出現電池安全事故，再加上補貼退坡、新能源汽車銷量下滑等負面信息，市場對造車新勢力的前景產生疑慮，2018年9月即赴美上市的蔚來，其股價在2019年的很長一段時間裡都處於破發的狀態。中汽協數據顯示，2019年，中國新能源汽車產銷分別完成124.2萬輛和120.6萬輛，同比分別下降2.3%和4.0%。
但是，在新冠疫情緩解後的今年第三季度，新能源汽車銷量明顯回暖，且數據顯示，非限購城市新能源汽車銷量增速明顯，意味着這一輪新能源汽車銷量的回暖有着較強私人消費拉動的市場化因素。數據顯示，今年11月，中國新能源汽車產銷分別完成19.8萬輛和20萬輛，同比分別增長75.1%和104.9%；1-11月，新能源汽車生產完成111.9萬輛，同比下降0.1%，降幅比1-10月大幅收窄9.1個百分點，銷售完成110.9萬輛，同比增長3.9%，增速較1-10月已實現由負轉正。其中，特斯拉、造車新勢力的銷量亮眼，業內人士分析，這些企業經受了疫情和補貼退坡的雙重考驗，走出了以產品力打市場的發展路徑。
以2020年11月銷量爲例，蔚來、理想、小鵬交付量創下歷史新高，威馬汽車銷量創下年內新高，連續兩個月站上3000臺大關。蔚來11月交付5291臺，是連續第四個月創品牌單月交付數新高；小鵬11月單月交付量達到4224臺，同比增長342%，創2020年新高；理想ONE在11月交付4646輛，環比增長25.8%，再創單月交付量紀錄。
威馬汽車11月銷量3018輛，同比增長174.6%，實現環比“九連增”；2020年1-11月，威馬EX5累計銷量近2萬輛，較去年同期增長接近三成。據悉，自2018年9月啓動交付至今，威馬汽車旗下首款純電SUV威馬EX5累計銷量突破4萬輛，穩居造車新勢力單一車型銷量冠軍。
與新能源汽車銷量回暖相對應的是，新能源汽車行業政策的落地，允許虧損科技創新企業在國內上市的條件，均爲威馬汽車此次衝刺科創板帶來地利優勢。
不久前，國務院辦公廳正式發佈《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》。根據《規劃》，到2025年，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右。保守估計，即使整體的汽車銷量不再增長，按照2019年2576.9萬輛的銷售規模計算，2025年新能源汽車的銷量將超過500萬輛，是目前的4-5倍。
《規劃》文件是指引我國新能源汽車中長期發展的綱領性文件與核心指導方針。《規劃》還要求，強化整車集成技術創新，以純電動汽車、插電式混合動力（含增程式）汽車、燃料電池汽車爲“三縱”；提升產業基礎能力，以動力電池與管理系統、驅動電機與電力電子、網聯化與智能化技術爲“三橫”。
行業政策的落地，爲新能源汽車的發展帶來明顯利好，在智能化、網聯化有着技術優勢的造車新勢力，契合了政策的方向。其中，威馬汽車於9月發佈了IdeaL4全新科技戰略，表示將加速5G及L4等前瞻科技在智能汽車上實現最先落地、最快量產、最佳體驗；搭載5G技術及低速受限場景下L4級自動駕駛技術——AVP自主泊車功能的全新車型計劃2021年量產交付。
當然，造車新勢力的發展離不開資金的支持，過去幾年裡，蔚來、小鵬、理想、威馬都經過了多輪融資，其中，蔚來、小鵬、理想也先後在美國上市。對比目前二級市場的股價，蔚來、小鵬、理想的發行價格和IPO融資金額都不高，當時的赴美上市都顯得“倉促”，尤其是在2018年上市的蔚來，當時的市場對新能源汽車的發展前景、對造車新勢力資金鍊安全問題疑慮不斷，當時的A股也沒有讓蔚來在國內上市的條件。
過去受國內上市需要達到一定淨利潤紅線的限制，有一大批龍頭互聯網公司赴美上市，讓諸多國內投資者錯失了互聯網龍頭公司成長帶來的投資紅利。伴隨着互聯網龍頭公司的盈利、中概股屢次遭遇做空、中美股票市場估值差異變化，此前出現過幾次中概股回A的浪潮，而科創板的設立，則爲諸多科技創新企業在國內上市創造了穩定的條件。
值得一提的是，藉助A股上市條件的放寬，吉利汽車、東風汽車在已經實現港股上市的基礎上，紛紛推出了A股上市計劃。在新能源汽車政策落地、A股上市條件放寬、新能源汽車市場出現確定性機遇的背景下，威馬汽車作爲唯一一家擬在科創板上市的頭部造車新勢力，有望成爲“新能源汽車科創板第一股”。
同時，威馬汽車的業務立足於國內市場，其產品主要服務於國內消費者，其新零售渠道網絡累計近200家，是用戶觸點最多、佈局最廣的新勢力車企。
發展格局確定
汽車行業觀察人士指出，智能新能源車企的發展格局已初步確立，窗口期正在縮小，新勢力四小龍的銷量加起來已經超過特斯拉，行業內形成“一超四強”的格局。
今年以來，造車新勢力的發展格局加速分化，以蔚來、威馬、小鵬、理想爲代表的頭部企業持續獲得資本青睞，迎來新一輪發展契機。位於腰部的企業保持橫盤，壓縮預算，減緩擴張；位於尾部的企業要麼開始冬眠，要麼慘遭淘汰。同時，一汽、東風、長安、上汽等國有大型汽車集團，也在紛紛加碼智能新能源賽道，競爭日益激烈。
已經在美國上市的蔚來、小鵬、理想近期都在高股價的背景下進行再融資，吉利汽車、東風汽車也嘗試在A股發行股票。在汽車行業從“硬件定義汽車”邁向“軟件定義汽車”的大變革時代，擁有上市公司的融資渠道，意味着擁有更強的資金實力來應對行業變革。
就在不久前，威馬汽車宣佈獲得100億元D輪融資，由此，目前威馬汽車的朋友圈包括了上海國資投資平臺、上汽集團、百度與海納亞洲創投基金（SIG）、湖北長江產業基金、蘇州崑山產業基金、湖南衡陽國有投資平臺、安徽合肥產業基金、國投創益產業基金、廣州金融控股集團、芯鑫、紫光、紅塔集團、雅居樂、盈科等。
據悉，威馬汽車自創立之初，就制定了明確的“三步走”戰略：第一步，做智能電動汽車頭號實力派；第二步，成爲數據驅動的智能硬件公司；第三步，成長爲智慧出行新生態的服務商。威馬汽車人士表示，目前造車新勢力的競爭進入下半場，威馬汽車也正在邁出“三步走”戰略的第二步。
智能硬件公司的定位，意味着威馬汽車確定了“硬創新”發展路徑。在過去的科技創新中，很多互聯網企業都是模式創新等軟創新。而近年來，很多科創企業越來越重視“硬創新”，如威馬、蔚來等造車新勢力，還有如華爲、小米、大疆等，把科技創新的成果，落在了實體產品上，比如落在汽車產品上，提升產品的科技屬性，改善用戶體驗，也推動行業進一步升級轉型。
威馬汽車此前對外表示，未來3年至5年，威馬汽車將在全球匯聚3000名工程師，攜手高通、百度、芯鑫、紫光等盟友，不斷提升硬創新實力，打造未來EC智能出行終端，爲用戶創造智慧汽車。