新世代金融基金會:嚴重誤點的匯率報告 幸勿錯誤解讀

新世代金融基金會指出,中美貿易戰由關稅戰打到貨幣戰,美國財政部法定每年4月、10月發佈的「國際經濟外匯報告」(簡稱匯率報告),在技術上依法定時程發佈,原毫無困難,卻一延再延,始終被認爲背後有其戰略原因結果遲至川政府即將於明年1月交接之際,才於今年12月16日發佈本年第一次匯率報告。

本次匯率報告,可能因選舉已過,意外地大致依法定的匯率操縱標準來認定。大陸與去年相同,只有一項達標,但也未因中美關係緊繃而被策略列入觀察名單或匯率操縱國。臺灣雖號稱美臺關係史上最好,但仍然被列入觀察名單。事實上臺灣相較去年,又多一項符合指標,作爲貨幣操縱者,似乎要比大陸來得符合條件

新世代金融基金會指出,基金會四年來一直呼籲要注意匯率操縱議題,去年9月3日發表「池魚之殃 臺灣變匯率操縱國?」,文中預測,當年或是次年面對貿易戰而生的「轉單效應」,要哀矜勿喜,可能因而使得臺灣對美貿易順差超過200億美元,而被美國列入匯率操縱國觀察名單,甚至遭貿易報復,影響不可小覷。果不其然,在多項轉單「捷報」下,這次美國匯率報告就顯示,臺灣對美順差已飛越250億美元。

臺灣以往列入觀察名單,常擔憂經常帳順差及干預匯市場二項,在經常帳順差(佔GDP)方面,以臺灣特殊的環境,向來都超過標準很多,很難逃免。至於干預市場項目,則已多年在「過去十二個月中有八個月干預」項下,被列爲黑色的yes,表示美國早已密切注意我國央行干預的手法,只是沒有十二個月都在踩油門罷了。

英國經濟學人」曾於2017年3月評論貨幣操縱時,認爲美國標準稍嫌落伍。首先對美國享有順差一項,該雜誌認爲沒啥道理,因爲該國對美國以外國家可能是逆差。其次經濟學人建議應將經常帳順差及持續單邊干預匯市標準的3%及2%各予一分(manipulation point),然後每增3%及2%再加一分。如依照經濟學人的新公式,經常帳順差佔GDP徘徊在15%左右的臺灣,在貨幣操縱排名就會大幅向前,高居第二名,未來風險可能更大。如再加上國人常建議應考慮外匯存底(存量)與GDP的關係,則麻煩更多。

新世代金融基金會指出,這次美國匯率報告,對臺灣而言,主要是提醒對美順差持續擴大已遠超過200億美元及經常帳順差與GDP不成比例,並敦促避免影響經濟面的干預外匯市場。政府應改變以往見大量外匯出超就心喜的態度,國人也不要以爲大額順差就是好事,常常會牽動央行的匯率政策總體面應該思考超額儲蓄如何運用,針對未來發展,有計劃性投資,做些長程規劃,享受一下國民辛苦所得,未嘗非國家之福,如只會買美國公債,不過是紙上富貴而已。

開始有點擔心央行過度煩惱匯率,會否影響盈餘?會否影響國家總預算?