翌聖生物IPO：新大客戶參保0人

解奧 吳桐

近日，翌聖生物科技(上海)股份有限公司(以下簡稱“翌聖生物”)披露了科創板第二輪問詢的回覆。

翌聖生物是一家IVD（體外診斷）上游原料企業，主要從事分子類、蛋白類和細胞類生物試劑的研發、生產與銷售，其所生產的分子類生物試劑可用於核酸檢測試劑。

本次IPO，翌聖生物擬登陸科創板，擬募集資金11.09億，主要用於總部及產業化基地項目及上海研發中心建設項目，保薦機構爲民生證券。

新晉第二大客戶參保人數0

2019-2021年及2022上半年（以下簡稱“報告期”），翌聖生物實現的營業收入分別爲0.98億元、1.86億元、3.22億元和20.09億元，2019-2021年歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲180.58萬元、5296.89萬元和1.01億元。

翌聖生物2020、2021年度第一大客戶均爲金恩來生物技術(北京)有限公司（以下簡稱“金恩來”），翌聖生物向其主要的銷售內容爲一步法 RT-qPCR 試劑和預混液等新冠檢測試劑的核心原料。公司對其銷售收入分別爲1100.83萬元、2891.51萬元，銷售佔比分別爲5.91%、8.99%。

根據工商年報數據，金恩來成立於2010年11月，註冊資本100萬元，實繳資本10萬元，王軍範持股90.00%、張雪峰持股10.00%。其2020年、2021年參保人數分別爲3、4人。

根據問詢函，2022年上半年翌聖生物對金恩來的收入有所下降，主要系金恩來向採購的新冠相關產品市價不斷下降，利潤空間被壓縮，金恩來將下游客戶 A 公司和江蘇普若維生物技術有限責任公司（以下簡稱“普若維”）推介給公司直接進行採購。

今年上半年，翌聖生物對金恩來的銷售收入降到了947.30萬元，對普若維的銷售收入則一舉達到1317.38萬元。

自普若維開始直接向翌聖生物採購以來，金恩來與翌聖生物的交易額有所回落，截至目前，翌聖生物與金恩來的合作已中止，2022 年4月以來，金恩來未再向公司進行採購。

根據公開信息，普若維成立於2020年09月25日，法定代表人爲吳曉芬，實繳資本30萬人民幣，2021年普若維參保人數爲0人。

一家實繳資本與參保人數均爲0的企業居然在其供應商的介紹下成爲了翌聖生物的第2大客戶，並且採購高達1317.38萬元的產品，這種情況屬實弔詭。

值得一提的是，普若維的註冊地位於泰州市醫藥高新技術產業開發區陸家路西側、濱河路北側疫苗工程中心C5(7-11軸)，與其同地址的還有一家泰州元丞醫學檢驗有限公司，這家泰州元丞的參保人數也爲0。

此外，翌聖生物還出現了其境外客戶採購時間自相矛盾的情況。

據招股書，LT Biotech,UAB爲翌聖生物2021年年度第三大客戶，翌聖生物當年對其的銷售收入爲2144.95萬元，佔比6.67%。

而在科創板第二輪問詢函回覆中，翌聖生物又表示在2022年3-5月過後，LT Biotech, UAB纔將公司列爲其一級供應商。

據查，LT Biotech,UAB成立於2009年，註冊地位於立陶宛，目前共有7名員工。

翌聖生物在招股書中披露的LT Biotech,UAB去年營收數據與第三方網站披露數據亦有所不同。

上交所在問詢函中亦質疑，翌聖生物與LT Biotech,UAB之間的交易是否基於真實的商業背景，是否存在利益輸送或其他利益安排。

對新冠紅利依賴度提升

在翌聖生物的產品結構中，根據應用場景的不同，其生物試劑可分爲生命科學研究（科研機構用戶、工業科研用戶）、診斷與檢測（分子診斷、免疫診斷、生化診斷、高通量測序等）、生物醫藥（疫苗製備等）三大應用領域。

其中，與新冠業務相關的產品種類包括qPCR系列、逆轉錄系列、抗體和PCR系列。據翌聖生物第一輪問詢函回覆，公司新冠相關客戶向公司採購的生物試劑產品，主要作爲新冠檢測試劑的生產原料，少量作研發使用。

2020-2022上半年，翌聖生物與新冠相關的產品銷售收入分別爲4614.76萬元、8174.13萬元和7689.73萬元，佔當期營業收入的比例分別爲24.77％、25.42％和38.28％，對新冠紅利的依賴度逐年提升。

非新冠相關的產品銷售收入分別爲0.98億元、1.4億元、2.4億元和1.24億元，佔翌聖生物當期營業收入的比例分別爲100.00%、75.23%、74.58%和61.72%。

新冠類產品在翌聖生物的營收中已佔將近四成的比重。

而事實上，從A股市場看，目前在疫苗及IVD行業，已經可以看到新冠紅利期收尾的跡象。

IVD行業的上市公司中，有多家企業今年上半年業績出現下滑，歸母淨利潤同比開始下降。

在問詢函中，上市委着重要求其說明新冠相關業務是否可持續、公司是否存在業績大幅下滑的風險等問題。

對此，翌聖生物也坦承，新冠疫情的持續時間具有不確定性，隨着新冠疫情逐步得到有效控制，公司與新冠相關的生物試劑銷量將會有所下降，利潤空間將會有所減小，進而對公司的經營業績造成不利影響。

募資擴產疑問重重

本次IPO，翌聖生物募資資金使用用途主要有兩個，分別爲翌聖生物總部及產業化基地項目及上海研發中心建設項目，擬投入資金分別爲8.32億和2.76億。

其中，翌聖生物總部及產業化基地項目以增強公司生物試劑生產能力爲目標，通過新建產業化基地、購置先進的生產設備並相應增加管理人員和生產人員，合理擴充產能，對增加公司產品線、豐富產品種類、提升產品品質具有戰略意義。

換句話說，翌聖生物準備募資建廠擴產。

但首先，翌聖生物目前的產能利用率並不飽和。

2019-2021年和2022年1-6月，該司生物試劑的產能利用率分別爲64.63%、94.55%、90.59%和76.75%。

報告期內翌聖生物的產能利用率曾不足七成。最高的2020年由於市場需求旺盛， 公司生物試劑的產量大幅增加，產能利用率提升至 94.55%，卻仍未能滿產。

其次，翌聖生物的產銷率數據也略顯慘淡。2019 年度、2020 年度、 2021年度和2022年1-6月，公司生物試劑的產銷率分別爲68.77%、71.71%、70.44%和 84.36%。

單從數據上來看，報告期內翌聖生物產銷率最高不過堪堪過8成，平均來看產銷率維持在七成的狀態。產銷率僅僅7成募資擴產？令人費解。

再者，翌聖生物還擁有冠絕同行的銷售費用率。

報告期內，翌聖生物的銷售費用金額分別爲 2238.19萬元、3281.66萬元、5661.86萬元和4693.63萬元，佔各期營業收入的比重分別爲 22.87%、17.62%、 17.61%和 23.37%，遠超同行。

另外，報告期各期末，翌聖生物存貨賬面餘額分別爲1145.76萬元、1903.76萬元、4635.09萬元和6700.83萬元，主要爲庫存商品、原材料和半成品。

產能利用不飽和、產銷率低、銷售費用佔比高於同行、近期存貨激增，翌聖生物募資投產建廠的底氣在哪裡？

“首席科學家”無勞動關係

報告期各期，翌聖生物的研發費用分別爲1528.03萬元、2200.02萬元和 5647.82萬元，佔當期營業收入的比例分別爲15.61%、11.81%和 17.56%。

招股書顯示，滕以剛爲翌聖生物的技術顧問，其通過員工持股平臺上海聖沛企業管理中心(有限合夥)間接持有翌聖生物1.57%的股權，持股比例高於大多數發行人認定的核心技術人員。其在持股平臺中的出資比例爲18.50%，僅次於翌聖生物董事兼副總經理宋東亮。

在公開場合，滕以剛以翌聖生物“首席科學家”的身份示人。

而這位技術顧問兼“首席科學家”甚至並不是翌聖生物的正式員工。

滕以剛因其與力鑫藥業之間簽署的勞動合同及項下的部分工作內容尚未履行完畢，故目前未入職發行人，滕以剛通過技術顧問的方式爲發行人 mRNA 疫苗核心酶原料研發工作提供指導。

問詢函中，上市委要求翌聖生物說明滕以剛的任職情況和主要工作內容，公司核心技術來源及其合規性，是否存在糾紛。

對此，翌聖生物在對交易所的問詢函回覆中表明，自2018年7月開始滕以剛便擔任了翌聖生物技術顧問一職，同時翌聖生物也給予了滕以剛“首席科學家”的榮譽頭銜。但翌聖生物一直未與滕以剛建立勞動關係，因滕以剛自17年起一直是廣州市力鑫藥業有限公司(以下簡稱“力鑫藥業”)簽署了勞務合同的正式員工，這一狀況將持續到力鑫藥業與滕以剛勞動合同到期的2023年12月。

根據問詢函，這位技術顧問兼“首席科學家”滕以剛承諾將於2023年12月後，即與力鑫藥業的勞動合同到期後纔會正式入職翌聖生物並與其建立勞動關係。