又見指數增強ETF上報首批產品漸行漸近
近兩年交易型開放式指數基金（ETF）可謂進入空前繁榮時期，新品種不斷涌現，近期指數增強型ETF又迎來新消息。
證監會公佈的基金募集申請覈准進度公示表顯示，6月16日，華夏基金上報一款增強型ETF——華夏滬深300增強策略交易型ETF基金，目前處於等待受理的狀態。這也是時隔較長時間後又有基金公司上報此類基金，引發高度關注。
據瞭解，2019年，招商基金上報了滬深300增強ETF、招商中證500增強ETF，而國泰基金上報滬深300增強ETF、中證500增強ETF、上證50增強ETF，景順長城基金佈局滬深300增強ETF及中證500增強ETF兩隻基金。此外，2019年南方基金曾上報過中證800增強ETF。而2018年華泰柏瑞基金曾申請將旗下上證中小盤ETF及其聯接基金變更爲中證1000量化增強ETF及聯接基金。不過，目前此類基金都未出現在最新的審覈進度表格之中。
“首批指數增強ETF或有望於近期獲批，不過具體時間還很難說。”一位基金公司人士表示，首批產品或從四五家基金公司中產生，每家公司或有1只產品。
還有一位投資人士表示，指數增強型ETF是將主動化管理與ETF運作模式相結合。區別於以跟蹤某一特定指數爲目標的傳統寬基ETF和Smart Beta ETF，指數增強型ETF以戰勝標的指數獲得超額收益爲投資目標。
相對來說，增強型ETF與普通的增強型指數基金也存在區別，ETF每天需要公佈持倉，策略上會與普通的增強型指數基金有稍許差異，最終的增強效果可能好於純被動型ETF，也許比不上普通的指數增強基金。
中證指數公司研報顯示，截至2020年底，全市場共有475只主動管理ETF，規模合計1747億美元，同比增長77%，其中，權益類增長277%，固定收益類增長38%，商品類增長79%。
據記者瞭解，目前國內正在研究佈局的指數增強ETF每天投資運作中需要公佈申贖清單，在業內人士看來，這樣將會導致通過量化“增強”投資的部分遭到曝光，影響實際策略的執行，也有一些基金公司存在顧慮。
“增強型ETF需要每天披露成分股，但做量化的投資經理一般並不願意把自己的策略分享給別人。總而言之，增強型ETF有利有弊，好處就是相比普通的指數增強基金增加了交易功能，壞處就是曝光自己的量化策略。”一位量化投資總監認爲。
他表示，增強型ETF在短期內能否創造超額收益，存在不確定性。“管理增強ETF及普通增強指數基金的量化團隊考慮到策略容量及透明性不同，對量化策略的運作會有不同的佈局，一些容量較小，調倉較爲頻繁的策略並不適合放在增強型ETF中，增強型ETF偏向運用偏長線的量化策略。”
“偏長線的量化策略還是着眼於長期風險溢價，並不能保證增強型ETF每天都能擊敗指數，如果投資者只是短期持有增強型ETF，增強效果確實不一定比純被動的ETF更強，增強ETF還是更適合長線配置的機構投資者持有一段時間，獲取比普通寬基ETF更高的超額收益。”上述人士稱。