財聯社債市早參11月1日｜央行10月開展5000億元買斷式逆回購，此外淨買入債券2000億元；200只債基三季度半數份額被贖回

債市要聞

【買斷式逆回購交易落地！央行10月開展6個月期買斷式逆回購操作5000億元 專家：可盤活大量債券資產 本質上仍是資金業務】

10月31日，央行公告，爲維護銀行體系流動性合理充裕，2024年10月人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了5000億元買斷式逆回購操作，期限爲6個月。業內人士告訴財聯社記者，央行此次推出的買斷式逆回購與此前的質押式逆回購最大區別在於，作爲押品的債券不再凍結在資金融入方的債券賬戶，而是劃轉到資金融出方的債券賬戶。此舉可盤活大量債券資產，保障極端情況下的央行資金安全，並帶動全市場買斷式回購業務發展。

此外，據接近央行人士介紹，央行買斷式逆回購的會計處理與市場現有買斷式回購交易一致，央行資產方增記對一級交易商債權，而不是債券資產。“這一點與7天期逆回購以及MLF相同，反映了買斷式逆回購本質上仍是資金業務。同時，買斷式回購存續期間債券押品的利息將返還一級交易商，避免了票息高低對買斷式逆回購操作定價的影響。”

【央行“下場”買債累計已達5000億，流動性寬裕下增量政策仍是債市的博弈方向】

央行昨日公告顯示，10月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，全月淨買入債券面值爲2000億元。據統計，自8月起央行“下場”買債以來，已累計淨買入債券面值達5000億元。截至昨日尾盤，1年期、10年期和30年期國債收益率分別報1.425%、2.1275%和2.31%，較9月末分別上行5.5bp、下行2.25bp和下行5bp。從10月表現幅度來看，債市期限利差走窄，以18日爲界，整體呈“前半牛平，後半熊陡”的行情。市場人士分析指出，月初債市最大的不確定性在於股市對於債市的資金分流作用，而基本面和資金面有所支撐，隨着股市上漲持續時間縮短，利率債調整的時間並不大。

【10月份我國製造業PMI爲50.1%，重回擴張區間】

10月31日，國家統計局數據顯示，10月份，製造業採購經理指數（PMI）爲50.1%，比上月上升0.3個百分點，製造業景氣水平回升。製造業PMI連續兩個月回升，10月份升至擴張區間。非製造業商務活動指數爲50.2%，比上月上升0.2個百分點，非製造業景氣水平小幅回升。綜合PMI產出指數爲50.8%，比上月上升0.4個百分點，表明我國企業生產經營活動總體擴張步伐有所加快。

解讀：有專家表示，10月隨着一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應對企業生產經營的影響，製造業PMI景氣水平有所回升，加之國慶期間消費增長，帶動服務業景氣水平上升。經濟雖然略有改善跡象，但從企業投資和居民消費表現看，內需的回暖力度不足。未來財政支持、消費刺激及供需聯動方面的舉措，將進一步釋放消費潛力和提振企業信心，爲四季度經濟注入更多動力。在當前的經濟環境下，債市尚且不具備轉熊的基礎。

【“眼紅”權益ETF大熱，債券ETF“尷尬”，1400億再衝量之困】

債券ETF似乎一直不溫不火。儘管近兩年債券ETF規模穩定增長，上半年債牛行情下，債券ETF也一度受到了市場的關注，但新品申報方面的審批進度一直較慢。財聯社統計觀察到，近兩年，有近10只債券ETF申報材料後長時間未得到審批。業內人士受訪表示，在成本高企、以及央行多次提示債券長端利率風險的情況下，監管層對債券ETF的審批較爲謹慎，中小基金公司也難以承受成本重壓。

今年3月28日，博時基金管理的30年國債指數ETF上市後，我國已上市的債券ETF達到20只。目前，債券ETF包括15只利率債（國債、國開債、地方債、政策性金融債）ETF、3只非金信用債類ETF、兩隻可轉債ETF。最新數據顯示，國內債券ETF的規模已超過1400億元。可轉債ETF、政金債ETF、短融ETF、城投債ETF、公司債ETF的規模超過100億元。

【贖回的資金去哪了？200只債基三季度半數份額被贖回，有一類債基仍吸金】

在過去的三季度末，債券基金的贖回情況引發了市場廣泛關注。而隨着公募基金三季報披露完畢，相關產品申購贖回情況也浮出水面。整體看，債券型基金三季度縮水4250.11億份。這之中，平安惠韻純債、華寶寶裕純債等14只產品幾乎遭遇了機構的清倉式贖回，淨贖回率均超過了99%。同期，有200只債基淨贖回份額超過了總份額的一半。不過，10月以來，不少遭遇鉅額贖回的債基淨值已經得到修復，部分產品規模也逐步回穩。僅從債券ETF的表現看，博時中證可轉債及可交換債券ETF本月規模增長已超50億元，鵬揚和博時旗下30年期國債ETF產品也依舊受捧，共計吸金33.98億元。

【存量房貸利率常態化調整細則來了！利率加點值調整觸發條件是什麼？重定價週期可調整幾次？】

31日，中國銀行、農業銀行等多家大行披露完善存量個人住房貸款利率定價機制的公告，對於利率加點值調整觸發條件、重定價週期如何申請調整等進行了明確。有銀行表示，自11月1日（含當日）起可申請調整利率加點值或重定價週期，有銀行則表示將不晚於2024年11月15日受理重定價週期調整申請。

其中，就重定價週期而言，業內專家對財聯社記者表示，在同一筆貸款存續週期內，客戶僅可申請調整1次重定價週期，可選擇3個月、6個月或12個月做爲重定價週期。重定價週期調整完成後將不可撤銷。在利率下行週期內，重定價週期越短，可以越快享受到利率下行帶來的優惠；但反之，在利率上行週期內，重定價週期越短，貸款基準利率也將越早進行重定價。

【金融產品查詢平臺上線 支持四類金融產品信息查詢】

財聯社記者獲悉，金融產品一站式查詢平臺31日正式上線。在國家金融監督管理總局的指導下，中國銀行保險信息技術管理有限公司組織建設了金融產品查詢平臺，31日正式面向消費者上線運行。金融產品查詢平臺作爲行業基礎設施，統一彙集多類金融產品信息，爲消費者查詢合法金融產品信息提供權威渠道。消費者可以登錄網址、微信小程序以及手機APP搜索“金融產品查詢平臺”進行產品信息查詢。目前，平臺支持銀行理財、保險、信託、保險資管四類金融產品的信息查詢，未來將逐步拓展更多金融產品品類。

【94家A股房企發佈三季報：逾5成實現盈利 2成淨利同比增長】

根據東方財富統計數據，至10月31日記者截稿爲止，A股共有94家房企發佈2024年三季度業績報告，這其中，營收實現同比增長的房企共有29家，佔比約3成；營收同比下滑的有65家，佔比約7成。盈利方面，據記者不完全統計，今年前三季度實現盈利的房企52家，佔比約55%；虧損房企達42家，虧損房企佔比約45%。此外，歸母淨利潤實現同比增長的房企共20家，佔比約21%；淨利同比出現下滑的房企，達74家。“無論從長週期還是短週期角度，行業當前均處於換擋期。不少企業存貨去化及變現能力受到極大影響，房企利潤表修復，仍有賴於企業風險的出清和市場持續復甦。”中指院分析師表示。

【萬科再進行重大人事調整？內部人士：屬實】

萬科內部發文，對公司進行人事任命和組織架構調整”的消息刷屏地產圈。記者從萬科內部人士處獲悉，該消息屬實，發文內部確實能看到。截至發稿，萬科官方未對此事進行迴應。 據瞭解，萬科任命孫嘉爲萬科集團總部總經理，任命朱旭爲萬科集團董事會辦公室首席合夥人，任命邱丹爲萬科集團法務部首席合夥人。此次萬科集團總部增設了董事會辦公室、法務部，將原“中心”更名爲“部門”。

【江西：中央財政下達江西結存限額121億元 全部安排給市縣基層用於支持地方用於償還債務】

據江西發佈官微，近期，財政部推出一攬子財政增量政策後，江西財政部門積極對接、主動謀劃，推動部分增量政策加速落地。工作安排中提到，更快更好支持地方化解政府債務風險。近日，中央財政從地方政府債務結存限額中安排了4000億元給各地，用於補充地方政府綜合財力，其中下達江西結存限額121億元。爲及時高效支持各地化解存量隱性債務和消化政府拖欠企業賬款，江西省及時研究提出了結存限額安排和省級預算調整方案，是中部六省第一個完成預算調整的地方。30日已在北京成功發行完畢，省級一分不留，全部安排給市縣基層，用於補充地方財力，支持地方用於償還債務等。

【美聯儲首選通脹指標錄得4月以來最大增長 市場仍預期漸進降息】

作爲今年“數據萬聖節”的第二彈，北京時間週四晚間20點30分，美國商務部經濟分析局（BEA）更新了美聯儲首選的通脹指標——9月個人消費支出（PCE）價格指數。這也是下週美聯儲議息會議前的最後一個價格數據。與一年前同期相比，9月PCE指數上升了2.1%，市場預期2.1%，繼續刷新2021年2月以來的新低。其中商品價格下降了1.2%，服務價格上漲了3.7%。通脹下降的大頭依然是油價，9月能源價格同比下降8.1%。另外8月PCE指數從2.2%上修至2.3%。去掉能源和食品價格的核心PCE指數同比上升2.7%，比預期的2.6%稍高一些。核心PCE月率爲0.3%（其實是0.254%），符合預期，也是今年4月以來的最高值。

【野村因操縱國債期貨市場被日本監管機構罰款】

野村控股因操縱日本國債期貨市場而被日本金融監管機構處以2,180萬日元（14.3萬美元）的罰款。日本金融廳按照下屬調查部門證券交易監視委員會上個月的建議，做出了罰款決定。野村表示已於週四支付罰款，並向客戶和相關方致歉。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護月末銀行體系流動性合理充裕，10月31日以固定利率、數量招標方式開展了3276億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%。Wind數據顯示，當日7989億元逆回購到期。

信用債事件

■紅河發展：完成發行2.83億元私募公司債，兩個品種票息爲6.5%、6.7%；

■華聞傳媒：債權人應於12月1日前向臨時管理人申報債權；

■金輝集團：前三季度歸母淨虧損32.94億元；

■世茂集團：前三季度歸屬於上海世茂所有者的淨虧損約27.24億元，佔本金總額73.4%計劃債權人已加入境外債務重組支持協議；

■金科股份：公司及重慶金科重整計劃草案提交期限獲批延長三個月；

■遠洋集團：香港法院將於明年1月24日召開清盤呈請的實質聆訊；

■威海藍創建投：公司與山東水總達成和解，已被移出被執行人名單；

■嶺南股份：現有貨幣資金無法償付“嶺南轉債”；

■“24醫藥城MTN001”簿記建檔申購區間上限2次調整，由2.9%調整至3%；

■20金桂02：下調票面利率490個基點至2.60%，回售登記期爲11月5日至11日；

■取消發行：“24寶涵租賃MTN001”、“24宜興交通MTN004”、“24曲江金融MTN001”等取消發行。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

週四，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行0.98BP報1.3708%，7天期下行1.67BP報1.7044%，14天期下行3.06BP報1.8629%。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行3.0BP報1.364%；7天期持平報1.656%；14天期下行0.3BP報1.895%；1個月期持平報1.82%。

銀銀間市場回購定盤利率多數下行，FDR001報1.3800%，較上日下行2.00個基點；FDR007報1.7800%，較上日漲5.00個基點；FDR014報1.8700%，較上日下行3.00個基點。

銀行間市場回購定盤利率多數持平，FR001報1.5500%，持平上日；FR007報1.8700%，較上日下行3.00個基點；FR014報1.9000%，持平上日。

【利率債|10月製造業PMI回升至50以上，國債主要品種全線收漲，30年國債利率下行近2bp】

週四，國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.2%，10年期主力合約漲0.03%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.04%。

銀行間主要利率債收益率全線下行，截至下午16:30，10年期國債活躍券240011收益率下行1.25bp報2.1275%，30年期國債活躍券230023收益率下行2.45bp報2.3075%，10年期國開活躍券240210收益率下行1.4bp報2.2125%。

交易員表示，央行淨回籠幅度加大至4700億左右，但銀行間和非銀回購利率均不高，流動性環境寬鬆。10月PMI並未給債市帶來太大利空影響，全國人大會議結束前，多空雙方各有忌憚，難有趨勢性行情，但30年2.3%以上的配置意願還是比較積極的。

【信用債|信用債延續震盪走勢，全天成交超1100億元】

週四，信用債延續震盪走勢，各期限信用債收益率漲跌不一，信用利差多數走闊，全天成交超1100億元。城投債跌幅居前，“20饒城投綠債”跌近25%，“PR19文停”跌超4%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行1.29個基點報2.0736%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.29個基點報2.3586%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.3個基點報2.1089%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.31個基點報2.2988%。

漲幅超2%的信用債共2只，其中“G20黔水2”、“23重慶發展MTN002”分別漲2.87%、2.42%，分別成交8.23萬元、5156.37萬元。

跌幅超2%的信用債共19只，城投債跌幅居前，“20饒城投綠債”、“PR19文停”、“24西安高新MTN010B”跌幅位居前三，分別跌24.91%、4.7%、3.92%，三隻債分別成交6582.79萬元、43.8萬元、950.53萬元。

高收益債：共6只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20饒城投綠債”、“23萬科MTN003”、“22萬科MTN005”收益率位列前三，分別爲21.61%、21.12%、20.47%，三隻債分別成交6582.79萬元、771.5萬元、334萬元。共14只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科MTN001”、“22大連萬達MTN001”、“22金地MTN001”收益率位列前三，分別爲14.37%、12.98%、12.2%，三隻債分別成交5832萬元、3838萬元、2335.32萬元。

【歐債市場|歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲9.5個基點報4.442%】

週四，歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲9.5個基點報4.442%，法國10年期國債收益率跌0.1個基點報3.122%，德國10年期國債收益率跌0.1個基點報2.386%，意大利10年期國債收益率漲1.4個基點報3.649%，西班牙10年期國債收益率跌0.4個基點報3.089%。

【美債市場|美債收益率普遍收跌，2年期美債收益率跌0.6個基點報4.185%】

週四，美債收益率普遍收跌，2年期美債收益率跌0.6個基點報4.185%，3年期美債收益率跌1.3個基點報4.141%，5年期美債收益率跌0.1個基點報4.163%，10年期美債收益率跌1.4個基點報4.289%，30年期美債收益率跌2.8個基點報4.477%。

（財聯社FICC）