大陸地產商 債務體質轉佳

亞債最大市佔率在大陸債市，尤其是大陸地產開發商的發債狀況，因此，大陸地產商的債務體質將牽動亞高收的後市表現。投信法人分析，就現況而言，大陸地產商再融資發行已多於2020年完成，預期發債量將在監管新規下逐季下降，投資等級地產商收益率低於七年平均，高收債利差則處於14年來高點，收斂空間大，大陸房地產發行量下降，有助於債券價格表現。

法人表示，大陸除了地產商債務體質轉佳外，經濟也加速復甦及出口持續回溫，有利企業積極的現金管理及控制營運成本，將持續優化企業債體質。就中長線來看，大陸十四五規劃提高內需、對外開放投資，有利地產、消費、工業的表現，將帶動亞洲債券價格走揚。

歐美疫情重燃的同時，亞洲區經濟穩步恢復，原物料需求提升，有望支撐2021年上半年企業表現，預料亞洲2021年仍爲世界成長的引擎，亞債在高息收、高成長及低違約率等優勢下，仍將獲市場擡愛，建議逢低分批佈局。

券種選擇上，大陸能夠發行境外美元債的企業，多是能通過國際投資人檢視，在籌資熟練度及財報透明度上，經得起市場考驗的，建議優先佈局符合ESG條件、對投資者信息披露透明度高、營運狀況良好、財務和金流相對穩定的ESG企業債。

歐義銳榮總代理第一金投信指出，觀察過去美元與新興債市關係發現，當美元走弱時，新興美元債或本地貨幣債，都呈現上漲表現。以近四次經驗爲例，美元指數平均下跌15.1％，而新興美元債、本地債分別上漲21.07％、23.28％。顯示新興債未來動向，仍端視美元走勢而定。

安本標準投信投資長彭炫通表示，新興債市中強勢貨幣債利差均已經迴歸疫情前的水位，相較於其他債種表現強勁，如果未來有任何的貨幣政策緊縮，也只會反映在美公債利率上，對新興債市影響不大。全球邁入低利的環境下，印度債目前仍有5～6％相對較佳的收益率，還是追求收益的投資人不錯的選擇。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示，在全球經濟齊復甦之際，大陸復甦力尤爲強勁，且內需勢頭不減，提供了大陸高收美元債的配置價值顯現。