“中考”臨近交卷 百億規模基金業績分化明顯
上半年只剩5個交易日，公募基金“中考”業績即將揭榜，5318只主動權益類基金（各類型分開計算）競爭激烈。其中，百億規模基金業績分化明顯，首尾業績相差高達32個百分點。
多位基金業內人士表示，今年行情特點是板塊不停輪動，沒有一條持續上漲的主線。在輪動格局下，踩準節奏的基金業績表現突出，而看錯板塊或節奏沒踩對的基金，業績相對較差。此外，在市場風格及熱點板塊快速輪動的背景下，一些百億級大基金可能面臨“船大難掉頭”的問題。
百億規模基金首尾業績
相差32個百分點
近期市場震盪加劇，上半年權益類基金收益率冠軍幾乎一日一變，懸念迭起。Wind數據顯示，截至6月22日，寶盈基金肖肖、陳金偉共同管理的寶盈優勢產業趕超廣發多因子，成爲目前表現最好的主動權益基金，今年以來的收益率達45.77%。暫列第二位和第三位的分別是廣發多因子和廣發價值領先A，今年以來的收益率分別爲44.90%和41.15%，分別由廣發基金唐曉斌和林英睿管理。在業績前10基金中，不少位次之間業績相差不到1個百分點，競爭激烈。
除了對上半年收益率冠軍的角逐，一些頂流百億規模基金的業績表現也備受關注。根據一季報披露的規模數據，目前可統計百億規模的權益類基金有151只，截至6月22日，今年以來淨值增長率超過10%的有16只，其中，表現最爲出色的是葛蘭管理的中歐醫療健康A，收益率爲23.31%。其次是焦巍管理的銀華富裕主題，今年以來回報爲23.06%，值得一提的是，該基金在春節後市場大跌期間（2月18日至3月9日）淨值回撤幅度曾達到了29.91%，是百億基金中回撤幅度最大的一隻，而自3月11日大跌結束後，該基金淨值強勢上漲超36個百分點。排名第三的是吳興武管理的廣發醫療保健A，今年以來收益率爲22.15%。
值得注意的是，百億規模基金業績分化明顯，截至6月22日，首尾業績相差高達32個百分點。
對於百億規模基金業績分化明顯的原因，業內人士表示，今年的行情特點是行業和板塊不停輪動，沒有一條持續上漲的主線。在輪動格局下，踩準節奏的基金業績突出，看錯板塊或節奏沒踩對的基金，業績相對較差。所以，今年業績很好或很差的基金，可能換手率較高。此外，在今年的行情特徵下，規模較大的基金業績不如小規模產品，大資金換倉成本比較高，全面參與輪動行情難度較大，相對而言，小資金就可以全部投入行業輪動，如果操作得當，更有利於獲得高回報。
滬上一位管理百億規模基金經理表示，在市場的分化期，尤其是市場一致看好的主流板塊開始下跌的時候，不同基金之間因爲結構的原因，出現分化是很常見的。年初以來，A股及港股市場均表現出週期板塊和科技消費等成長板塊的分化，各板塊快速輪動。以A股市場爲例，表現最好的鋼鐵與跌幅最大的家電板塊之間差距達到38%。另外，去年以來市場賺錢效應突出，居民投資基金熱情高漲，間接造就了不少百億級新基金，這對於基金經理的管理能力其實是不小的考驗，若已超出自身能力圈同樣也會反映到基金業績表現上。
證券時報記者發現，今年以來業績表現較好的前十大百億規模基金，基本清一色重倉了醫藥、新能源股、白酒領域龍頭品種。從一季報來看，對醫藥股重倉集中在藥明康德、愛爾眼科、邁瑞醫療等，對新能源重倉主要集中在華友鈷業、寧德時代、隆基股份等，對白酒重倉集中在山西汾酒、貴州茅臺、瀘州老窖等。
農銀匯理基金經理趙詣表示，未來重點看好補短板的高端製造以及碳中和下的新能源方向。他認爲，碳中和勢在必行，能源電力行業是突破口。發電及供熱是我國最主要的碳排放來源，能源電力行業控排是實現“碳達峰、碳中和”目標的關鍵。從能源變革角度來看，風力發電和光伏發電是未來電力生產側主力軍，逐步邁向存量替代階段；電網側方面，碳中和轉型支撐，助力能源結構轉型；用電側方面，車輛全面電動化，推進碳中和。重點關注5G產業鏈、新能源、高端製造。
中信保誠基金經理孫浩中也看好新能源產業的長期發展空間。他認爲，2021年是全球新能源產業真正意義上同頻共振的一年，中國在碳達峰、碳中和的大背景下，能源結構與用電結構都會呈現加速變化；美國的清潔能源產業有望出現邊際改善；歐洲在補貼溫和退坡的背景下，相關產業仍將繼續保持快速增長，所以對新能源板塊的中長期投資機會持樂觀態度。
農銀匯理醫藥基金經理夢圓表示，看好優質的創新醫療器械和創新疫苗公司。她認爲，醫療器械賽道非常分散，有很多子賽道，一部分國產替代率非常低。2017年開始，中國創新藥起來後，一些創新藥器械慢慢被大家所關注。在一些核心資產估值較高的前提下，一些傳統醫療器械公司此前業績沒有體現，未來有業績放量的可能性。
談及對創新疫苗企業的關注，夢圓表示，並不單純因爲新冠疫苗推出，這些企業才具有投資價值，創新疫苗概念真正的意義在於，新冠的出現助推了這個賽道的投入和研發。現在全球都很重視疫苗研發，相關公司獲利豐厚，願意在疫苗上投入更多。
匯豐晉信醫療先鋒基金經理駱瑩也認爲，目前投資醫療板塊時機逐漸成熟。她指出，2021年至今，醫藥行業估值明顯下行，性價比提升。目前中證醫藥指數市盈率爲41.7，從春節前的高點57.9大幅下行，來到趨勢線中樞位置。目前買入新發行的主動管理醫療基金，是投資該賽道的較好選擇。